Новости центрального банка ФРС США

Хотя президент Федерального резервного банка Чикаго Чарльз Эванс был гораздо более оптимистичен в отношении экономического роста и безработицы в США, чем всего несколько месяцев назад, сегодня он повторил свои опасения по поводу достижения цели ФРС по инфляции в 2% и сказал, что денежно-кредитная политика останется сверхмягкой в течение некоторого времени.

“Наш мандат на трудоустройство находится в пределах видимости”, - сказал Эванс в замечаниях, подготовленных для выступления на конференции Хаймана П. Мински. “Но с прогнозируемым ростом инфляции в ближайшие месяцы, вероятно, будет недолгим. Достижение нашей цели по инфляции может оказаться более трудным”, - сказал он, добавив: “Денежно-кредитная политика останется сверхмягкой в течение некоторого времени.”

Точка зрения Эванса согласуется с основными политиками ФРС, в том числе с председателем ФРС Джеромом Пауэллом, которые считают, что экономика все еще далека от целей ФРС.

Критики, в том числе бывший министр финансов Ларри Саммерс, говорят, что мягкая политика центрального банка в сочетании с принятым администрацией Байдена в марте пакетом помощи при пандемии на сумму $1,9 трлн призваны зажечь пламя инфляции, подобного которому не было с 1970-х годов.

Эванс упорно возражал против этой точки зрения.

“Риск этого сценария маловероятен”, - сказал он, в значительной степени потому, что инфляционные ожидания, вероятно, упали ниже 2%.

В действительности, Эванса рассчитывает на некоторое повышение инфляционных ожиданий, чтобы подтолкнуть инфляцию к более высокому уровню и добиться реального прогресса в достижении цели ФРС.

“Я не был бы обеспокоен тем, что инфляция будет постоянно расти слишком высоко, если бы мы не увидели некоторые весьма значительные изменения в ценах на финансовых рынках при более длительных сроках погашения или в основанных на опросах показателях инфляционных ожиданий”, - сказал он.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Президент Федерального резервного банка Далласа Роберт Каплан призвал к началу разговора об уменьшении поддержки экономики центральным банком, предупреждении о дисбалансах на финансовых рынках и утверждая, что экономика восстанавливается быстрее, чем ожидалось.

«Сейчас мы находимся в точке, где я наблюдаю эксцессы и дисбалансы на финансовых рынках», - сказал Каплан, указав на «исторически» высокие цены на акции, жесткие кредитные спреды и растущие цены на жилье.

«Я действительно думаю, что при первой же возможности было бы уместно для нас начать разговор о корректировке этих покупок», имея в виду ежемесячные покупки облигаций ФРС на 120 миллиардов долларов, которые, наряду с почти нулевыми процентными ставками, направлены на поддержание сверхмягких финансовых условий и содействие выздоровлению экономики.

Ранее на этой неделе председатель ФРС Джером Пауэлл подтвердил свое мнение о том, что еще слишком рано даже говорить о потенциальном снижении темпов покупки облигаций ФРС, заявив, что экономика, хотя и быстро растет, находится «далеко» от целей ФРС по обеспечению полной занятости и инфляции в 2%, и по-прежнему нуждается во всесторонней поддержке центрального банка

Каплан в пятницу высказал иную точку зрения. Он подтвердил свои ожидания, что ФРС нужно будет начать повышать процентные ставки в следующем году, более чем на год раньше, чем ожидают большинство его коллег из ФРС.

Каплан заявил, что теперь он ожидает, что ФРС преодолеет препятствие для начала сокращения покупок облигаций раньше, чем он думал еще несколько месяцев назад. По его словам, существует «повышательный» риск для его собственного прогноза роста ВВП США на 6,5% в этом году. Он также ожидает, что безработица, которая сейчас составляет 6%, упадет до 4% к концу года.

Что касается инфляции, Каплан, как и Пауэлл и другие политики ФРС, сказал, что он ожидает, что инфляция вырастет в ближайшие месяцы из-за низкой базы сравнению с показателями прошлого года. Он предсказал, что инфляция составит 2,75% или более. По его словам, в четвертом квартале этот рост в некоторой степени ослабнет, но он не охарактеризовал рост инфляции как «временный», как это сделал Пауэлл.

«Некоторые из этих базовых эффектов исчезнут, но это не значит, что по-прежнему нет давления», - сказал он, указав на ожидаемый всплеск потребительских расходов, дефицит предложения, рост затрат на материалы, нехватку рабочей силы и бюджетные расходы. 

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

• Сейчас не время начинать обсуждать сворачивание покупок активов

• Расходы на услуги росли более быстрыми темпами

• Ситуация с заражением Covid-19 вызывает беспокойство, но вакцинация должна позволить вернуться к более нормальной экономической активности

• Инфляция, вероятно, продолжит расти, прежде чем замедлится

• Представляется маловероятным, чтобы инфляция росла на постоянной основе на фоне недозагруженности трудовых ресурсов

• Вероятно увидим временное повышательное давление на цены со стороны роста расходов

• Продолжим покупки казначейских ценных бумаг на 80 млрд долларов в месяц

• Экономика не может полностью восстановиться, пока у людей не будет уверенности, что ей ничего не угрожает

• Комитет по операциям на открытом рынке ФРС проголосовал 11 против 0

• ФРС сохранила объем покупок казначейских облигаций на уровне 80 млрд долларов в месяц и объем покупок ипотечных ценных бумаг на уровне 40 млрд долларов в месяц

• Продолжим покупки облигаций до достижения существенного прогресса в отношении наших целей

• ФРС намерена использовать все инструменты для помощи экономике

• Индикаторы экономического роста и занятости улучшились

• Финансовые условия остаются мягкими

• Траектория восстановления зависит от развития ситуации с вирусом

• Риски для перспектив экономики сохраняются

• Инфляция выросла, но в основном ввиду временных факторов

• В секторах экономики, которым повредила пандемия, наблюдается улучшение

Сегодня в 18.00 GMT станут известны результаты двухдневного заседания Федеральной резервной системы США. Федеральный комитет по открытым рынкам почти наверняка сохранит процентные ставки вблизи нуля в конце двухдневного заседания по вопросам политики  и повторит обещание продолжать покупать облигации с текущим ежемесячным темпом в $120 млрд. председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл проведет брифинг для прессы через 30 минут. На этом заседании не публикуются ежеквартальные прогнозы.

Ожидается, что председатель Джером Пауэлл сохранит агрессивную экономическую поддержку США, даже несмотря на то, что более быстрые вакцинации улучшили перспективы восстановления.

Пауэлл в интервью телеканалу CBS “60 минут” 11 апреля заявил, что экономика США находится в “точке перегиба”, когда экономический рост и создание рабочих мест ускоряются в ответ на вакцинации и как фискальную, так и денежно-кредитную поддержку. Тем не менее, он подчеркнул сохраняющиеся риски для прогноза, в том числе из-за возобновления распространения Covid-19, добавив: “ФРС сделает все возможное, чтобы поддержать экономику до тех пор, пока это потребуется для завершения восстановления.”

Улучшение прогноза будет подчеркнуто правительственным отчетом о валовом внутреннем продукте за первый квартал в четверг, который, как ожидается, покажет рост на 6,9%, по данным экономистов, опрошенных Bloomberg.

FOMC, вероятно, повторит свой план начать замедление покупок активов, как только группа придет к выводу, что был достигнут “существенный дальнейший прогресс” в достижении своих целей в области занятости и инфляции. Инфляция выросла, и в прошлом месяце в США было создано 916 000 новых рабочих мест, но комитет, возможно, увидит, что прогресс все еще далек от его целей.

В то время как FOMC намеренно расплывчато определил ориентиры, которых он хочет достичь, экономисты, опрошенные Bloomberg, ожидают, что о сокращении будет объявлено в четвертом квартале, когда уровень безработицы составит около 4,5%, а уровень инфляции - 2,1%.

FOMC сохранит устойчивую траекторию на апрельском заседании. Директивные органы по-прежнему твердо привержены политике, которую они установили в 2020 году как для процентных ставок, так и для покупки активов. Безусловно, экономические перспективы улучшаются в ответ на фискальные стимулы и продолжающийся прогресс в области вакцинации; несмотря на это, широкий круг чиновников продолжает призывать к терпению в отношении любых намеков на предстоящую нормализацию политики.”

Последние надежные данные потребуют от FOMC обновить свое описание экономики США, признав сильный отчет о рабочих местах в марте, а также описав безработицу как повышенную.

Хотя инфляция ускорилась, комитет мог бы не учитывать ее значение, что соответствовало бы часто повторяемым мнениям политиков о том, что рост цен в этом году будет отражать временные факторы, такие как проблемы с поставками и падение цен год назад по мере распространения пандемии.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

• США входят в период более быстрого роста занятости, падения безработицы

• Основной риск - возобновление коронавируса

• ФРС не сфокусирована на временных рамках для повышения ставок

• Сроки повышения ставок зависят от показателей экономики

• "Крайне маловероятно", что ФРС повысит ставки в этом году

• ФРС, вероятно, сократит покупки облигаций задолго до повышения ставок

• Существенный прогресс - это «реальный прогресс»

• У нас будут широкие возможности по мере поступления данных, чтобы проинформировать наблюдателей ФРС о наших успехах.

• Инфляция в 2% как цель не очень хорошо служит нашей экономике

• Повышение общей инфляции в этом году будет временным

• Экономика США в этом году будет быстро расти по сравнению с другими странами, и дефицит текущего счета увеличится.

• Если инфляция в конце года не снизилась по сравнению с серединой года, это может быть «убедительным доказательством» того, что инфляция не носит временного характера.

• На рынке труда все еще есть большая дыра

Информационно-аналитический отдел TeleTrade 

Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли заявила, что центральный банк США продолжит проводить мягкую денежно-кредитную политику, несмотря на то, что, по ее словам, в этом году цены будут расти по мере того, как экономика вновь откроется более полно и домашние хозяйства будут тратить больше.

«Как политики, мы должны смотреть сквозь эти временные повышения; мы действительно стремимся к устойчивому улучшению инфляции, чтобы она в среднем составляла 2% и мы достигли наших целей по ценовой стабильности», - сказал Дейли в интервью Fox Business Network. «У нас по-прежнему почти 10 миллионов человек в поисках работы ... мы действительно не планируем достичь ни одной из сторон нашего двойного мандата в 2021 году, и именно поэтому политика остается аккомодационный».

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Федеральная резервная система не будет изменять свою процентную ставку или политику покупки облигаций, чтобы помочь финансировать растущий дефицит федерального правительства, заявил Кристофер Уоллер в своей дебютной речи в качестве члена совета управляющих центрального банка США.

«Из-за большого бюджетного дефицита и роста федерального долга возникло мнение, что Федеральная резервная система поддастся давлению с целью удержания процентных ставок на низком уровне для обслуживания долга и поддержания покупок активов, чтобы помочь финансировать федеральное правительство», - сказал Уоллер.

«Моя цель сегодня - окончательно положить конец этому повествованию. Это просто неправильно. Денежно-кредитная политика не проводилась и не будет проводиться в этих целях».

По его словам, политика будет направлена «исключительно на выполнение» поставленных ФРС задач по достижению максимальной занятости и стабильной инфляции.

Как только цели ФРС в отношении экономики будут достигнуты, это означает, что процентные ставки могут начать расти, что приведет к удорожанию обслуживания долга США и, возможно, к давлению на ФРС с целью увеличения своих собственных резервов государственного долга для удержания ставок на низком уровне.

Хотя ФРС и Казначейство США тесно сотрудничали по многим вопросам - и совместно создали и управляли несколькими программами во время недавнего кризиса, - это сотрудничество должно иметь пределы, сказал Уоллер, отметив давние аргументы в пользу независимости центрального банка.

Если центральный банк определяет, например, что ставки должны повышаться, чтобы контролировать потенциальную инфляцию, политикам нужна независимость, чтобы сделать это, даже если избранные чиновники выступают против этой идеи.

«Если сотрудничество превратится в фискальный контроль, это будет стоить немалых денег», - сказал Уоллер.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Центральный банк США продолжит оказывать поддержку экономике до тех пор, пока восстановление после пандемии коронавируса не будет «хорошо и по-настоящему завершено», - заявил в четверг вице-председатель Федеральной резервной системы Ричард Кларида.

“Практически нулевые процентные ставки ФРС и ежемесячные покупки облигаций оказывают мощную поддержку экономике и будут продолжать делать это по мере восстановления”, - заявил Кларида в комментариях, подготовленных для выступления на заседании Института международных финансов.

“Потребуется некоторое время, чтобы экономическая активность и занятость вернулись к уровням, которые преобладали на пике делового цикла, достигнутом в феврале прошлого года. Мы стремимся использовать весь наш набор инструментов для поддержки экономики, пока работа не будет сделана хорошо и по-настоящему”, - сказал он.

Кларида повторил то, что стало основным направлением ФРС сейчас, когда пандемия ослабнет и ожидается всплеск экономической активности - настолько, что инвесторы задаются вопросом, сможет ли центральный банк поддерживать финансовые условия так долго, как он, кажется, намеревается.

По словам Клариды, грядущий экономический рост и сопутствующий ему всплеск инфляции приветствуются и не побудят ФРС к быстрому снижению кризисных уровней поддержки, установленных год назад, поскольку быстро развивающаяся рецессия закончилась более чем на десятилетие непрерывного экономического роста.

Последние месяцы показали, что экономика намного более устойчива, чем многие прогнозировали или опасались год назад, - заявил Кларида, отметив, что Соединенные Штаты, вероятно, вернутся к полной занятости намного быстрее, чем это произошло после рецессии 2007-2009 годов.

В настоящее время ФРС ожидает, что к концу 2023 года уровень безработицы в США упадет до 3,5%, примерно на том же уровне, который был до пандемии.

Грядущий виток инфляции будет в значительной степени преходящим, хотя темпы роста цен могут быть несколько выше нашей долгосрочной цели в 2%, возможно, до 2023 года. Если это произойдет, это будет означать самый длительный устойчивый рост инфляции на уровне или выше целевого показателя ФРС с тех пор, как он был объявлен в 2012 году.

“Это полностью соответствовало бы новой структуре, введенной ФРС в августе прошлого года, чтобы обеспечить достижение целевого уровня инфляции после многих лет его отсутствия, с обещанием более низких процентных ставок и большей экономической поддержки, чем можно было бы ожидать в противном случае”, - сказал Кларида.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Президент Федеральной резервной системы Далласа Роберт Каплан заявил во вторник, что, хотя страна все еще находится в глубине рецессии, его прогноз по экономике США значительно улучшился, и он входит в число политиков, ожидающих, что центральный банк может начать повышать ставки уже в следующем году.

Каплан сказал во время интервью CNBC, что он ожидает, что экономика вырастет на 6,5% в 2021 году, а уровень безработицы приблизится к 4% к концу этого года, но подчеркнул, что корректировки денежно-кредитной политики будут основаны на материализованных результатах, а не на сильные прогнозы.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

• В течение следующих шести месяцев нам нужно «просмотреть» 12-месячную инфляцию.

• Мы сосредоточимся на месячной инфляции и сниженной средней инфляции.

• Розничные торговцы уже видят, что вещи «разлетаются с полок» из-за стимулирующих чеков.

• Нам нужно следить за более широкими показателями рабочих мест, такими как отношение занятости к населению

• Мы ожидаем высокой инфляции в ближайшие три месяца

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

• У нас двухуровневая система, мы не хотим конкурировать с банками

• Мы хотим иметь возможность сосуществовать с нынешней системой и наличными деньгами

• Мы проводим широкую систему экспериментов

• Чтобы двигаться вперед в области цифровой валюты, нам потребуется широкая поддержка со стороны Конгресса, администрации и общественности

Информационно-аналитический отдел TeleTrade