Новости Национального банка Швейцарии

• Экономики сформировали дно

• Негативный эффект от нормализации мировой денежно-кредитной политики будет ограниченным

• Более высокие процентные ставки в США и более сильный доллар позитивно отразятся на экономической ситуации в Европе

• Джордан выступал на форуме в Давосе

Сегодня Швейцарский национальный банк принял решение оставить свою ключевую процентную ставку без изменений и заявил, что будет при необходимости проводить интервенции на валютном рынке, продолжая борьбу с "существенно переоцененным" швейцарским франком. Депозитная ставка была сохранена на уровне в -0.75%, что соответствовало ожиданиям большинства аналитиков. Диапазон для 3-месячной процентной ставки LIBOR также остался от -1.25% до -0.25%. В ШНБ заявили, что сохранение отрицательных процентных ставок в сочетании с готовностью ЦБ к интервенциям на валютном рынке должно сделать франк менее привлекательным для инвесторов, ослабив давление на эту валюту.

После этого, управляющий Швейцарского национального банка Джордан заявил, что центральному банку успешно удавалось сдерживать последствия повышательного давления на франк и переговоры о Brexit пройдут очень сложно.

Комментарии управляющего ШНБ приводит агентство Dow Jones Newswires

Как известно, в ближайший четверг, 15 декабря состоится последнее в этом году заседание Совета управляющих Швейцарского Национального Банка. Аналитики считают, что Центробанк останется привержен текущим настройкам денежно-кредитной политики, и в очередной раз предупредит, что будет удерживать процентные ставки на отрицательной территории и принимать необходимые меры, чтобы предотвратить дальнейшее укрепление национальной валюты.

Однако, учитывая то, что заседание ШНБ состоится после встречи ЕЦБ и ФРС, руководство банка может изменить свою риторику касательно процентных ставок. В частности, ШНБ будет сложнее принимать решения из-за особенно "голубиного" настроя ЕЦБ и недавнего обвала евро. Любые изменения в риторике заявления будут иметь потенциально важное влияние на курс франка.

Напомним, в последний раз ЦБ пересматривал свою политику в начале января 2015 года - тогда было принято решение отменить нижний предел по паре EUR/CHF на уровне CHF1.20, что спровоцировало резкое укрепление швейцарского франка. Чтобы нивелировать последствия от резко роста нацвалюты, ЦБ снизил ставку по депозитам до востребования с -0,25% до -0,75%. С тех пор пара EUR/CHF значительно восстановилась, и сейчас торгуется вблизи CHF1.0800. Однако, в ходе своего последнего выступления глава ЦБ Швейцарии Томас Джордан указал, что франк по-прежнему торгуется существенно выше среднего исторического уровня против других основных валют. Эксперты отмечают, что стабильная экономическая ситуация и низкая инфляции в Швейцарии заставляют инвесторов рассматривать франк как валюту-убежище в периоды нестабильности. "Франк все еще существенно переоценен и это существенная проблема для многих секторов экономики", - сказал Джордан. Вместе с тем, глава ШНБ признал, что введение отрицательных ставок может иметь негативное влияние на коммерческие банки и страховые фонды, а также может вызывать дисбаланс на ипотечном рынке и рынке недвижимости.

Согласно данным Министерства экономики, в третьем квартале рост ВВП Швейцарии показал нулевую динамику относительно второго квартала. Большинство экономистов ожидало роста ВВП на 0.3%. Аналитики связывают последнее изменение со слабостью потребительского сектора и внешней торговли. По сравнению с предыдущим кварталом потребление выросло лишь на 0.1%, а экспорт товаров без учета предметов роскоши сократился на 0,2%. Рост ВВП по сравнению с третьим кварталом 2015 года составил 1.3%, что также оказалось меньше прогноза (+1,8%).

Между тем, Федеральное статистическое управление сообщило, что потребительские цены продолжили тенденцию к снижению в ноябре. Потребительские цены снизились на 0,3 процента в годовом исчислении в ноябре после падения на 0,2 процента месяцем ранее. Прогнозировалось падение на 0,2 процента. Последнее снижение оказалось самым большим с июня, когда цены упали на 0,4 процента. В месячном исчислении потребительские цены снизились на 0,2 процента, вслед за ростом на 0,1 процента в октябре. Экономисты прогнозировали падение на 0,1 процента.

Аналитики Credit Suisse ожидают, что Швейцарский национальный банк будет менее активно действовать на валютном рынке в следующем году по сравнению с 2016 годом. Согласно их прогнозам, ставка по депозитам в Швейцарии будет сохраняться на уровне -0,75%, по крайней мере, к концу 2017 года, а Центробанк будет по необходимости приобретать валюты других стран.

Тем временем, эксперты Capital Economics считают, что будет необходима дополнительная поддержка со стороны денежно-кредитной политики. По их мнению, Швейцарский национальный банк будет придерживаться сверхмягкой позиции в обозримом будущем. В компании ожидают, что Швейцарский национальный банк понизит ставку по депозитам в следующем году до -1% с -0,75%.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Комментируя падение индекса потребительских цен (CPI) Швейцарии в октябре на 0,2% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, в Capital Economics говорят, что эти данные "не развеяли опасения в отношении того, что экономика, возможно, имеет дело с устойчивой дефляцией".

"Это соответствует нашему мнению о том, что будет необходима дополнительная поддержка со стороны денежно-кредитной политики и что Швейцарский национальный банк, вероятно, будет придерживаться сверхмягкой позиции в обозримом будущем", - говорят в Capital Economics.

В компании ожидают, что Швейцарский национальный банк понизит ставку по депозитам в следующем году до -1% с -0,75%.

Аналитики Credit Suisse ожидают, что Швейцарский национальный банк в 2017 году будет "менее активно" действовать на валютном рынке в 2017 году по сравнению с 2016 годом.

Согласно их прогнозам, ставка по депозитам в Швейцарии будет сохраняться на уровне -0,75%, по крайней мере, вплоть до конца 2017 года, а центральный банк будет по необходимости приобретать валюты других стран.

"При этом мы ожидаем, что Швейцарский национальный банк будет менее активно действовать на валютном рынке по сравнению с 2016 годом. Таким образом, центральный банк, вероятно, допустит некоторое усиление швейцарского франка", - пишут эксперты Credit Suisse.

Сегодня Швейцарский национальный банк принял решение сохранить ставку по депозитам на уровне -0.75% и оставить без изменений диапазон для 3-х месячной процентной ставки LIBOR в диапазоне -0.25% - -1.25%. Это прогнозировалось подновляющим большинством аналитиков. Также Центральный банк традиционно заявил, что в случае необходимости будет проводить интервенции на валютном рынке. В коммюнике ШНБ сказано, что негативная процентная ставка и заявление о готовности регулятора к интервенциям на валютном рынке направлены на снижение привлекательности швейцарского франка, что должно ослабить спрос на него.

"После того, как Соединенное Королевство проголосовало за выход из Европейского союза, швейцарский франк попал под повышательное давление. Для стабилизации курса франка Швейцарский национальный банк (SNB) провел в пятницу интервенции на валютном рынке, - говорится в заявлении ЦБ.

"SNB провел интервенции на валютном рынке для стабилизации ситуации и будет сохранять активность на данном рынке", - отмечается в сообщении.

• Швейцарский национальный банк внимательно следит за ситуацией, примет меры в случае необходимости
  
• Обменный курс франка сейчас подвержен влиянию многих факторов
  
• Референдум в Великобритании "может повысить неопределенность и нестабильность"
  
• В интересах Швейцарии, чтобы Великобритания оставалась в ЕС
  
• Выход Великобритании из ЕС не является частью базового сценария
  
• Не исключаю еще одного понижения ставок
  
• Негативные ставки абсолютно необходимы
  
• Ошибочно говорить, что негативные ставки не принесли результатов
  
  

Как известно, в четверг, 16 июня, состоится очередное заседание Совета управляющих Швейцарского Национального Банка. Эксперты полагают, что данная встреча не приведет к изменению денежно-кредитной политики, несмотря на недавнее укрепление курса франка и усиление турбулентности на валютных рынках на фоне приближения референдума по вопросу членства Британии в Европейском Союзе.

Напомним, в последний раз ЦБ пересматривал свою политику в начале января 2015 года - тогда было принято решение отменить нижний предел по паре EUR/CHF на уровне CHF1.20, что спровоцировало существенное укрепление франка. Чтобы нивелировать последствия от резко роста нацвалюты, ЦБ снизил ставку по депозитам до востребования с -0,25% до -0,75%.

Возвращаясь к июньскому заседанию, стоит отметить, все 36 экономистов, опрошенных агентством Reuters прогнозируют, что ЦБ оставит целевой диапазон 3-месячной процентной ставки LIBOR в пределах от -1,25% до -0,25%. Большинство экономистов также ожидают, что ШНБ не будет менять параметры денежно-кредитной политики, по крайней мере, до 3-го квартала 2017 года. Они также прогнозируют, что ставка по депозитам до востребования останется на уровне -0,75%. Отрицательные процентные ставки понижают привлекательность франка для иностранных инвесторов, которые рассматривают швейцарскую валюту как актив-убежище. Они также нужны для поддержки роста экономики, поскольку стимулируют кредитование потребителей и компаний.

Недавно управляющий ЦБ Томас Джордан заявил, что отрицательные процентные ставки, а также готовность ЦБ проводить интервенции на валютном рынке с целью ослабления швейцарского франка, оказали поддержку экономике страны. "ЦБ продолжает учитывать обменный курс франка в своей политике", - сказал Джордан.

В прошлом году рост экономики Швейцарии замедлился, однако ВВП страны все равно вырос на 0,9%, несмотря на негативное влияние сильной нацвалюты на экспортный сектор. Тем не менее, укрепление франка в последние несколько лет все же привело к падению потребительских цен внутри страны, и ЦБ стало довольно сложно обеспечивать инфляцию в диапазоне 0%-2%. Сейчас в Центробанке ожидают, что инфляция вновь перейдет на позитивную территорию в 2017 году.

По итогам 1-го квартала экономика Швейцарии выросла на 0,1% по сравнению с 4-м кварталом. В годовом выражении ВВП увеличился на 0,7%. Низкие темпы роста были связаны со снижением госрасходов на 0,8%. Расходы домохозяйств выросли на 0,7%, в то время как инвестиции в оборудование увеличились на 2,1%.

Что касается инфляционной ситуации, по итогам мая индекс потребительских цен вырос на 0,1% после повышения на 0,3% в апреле. По сравнению с маем прошлого года цены упали на 0,4%, но это снижение является менее значительным, чем те, что наблюдались ранее в этом году.

Кроме того, стало известно, что с учетом сезонных колебаний уровень безработицы в Швейцарии стабилизировался в мае на отметке 3,5 процента. Уровень безработицы на нескорректированной основе снизился до 3,3 процента с 3,5 процента в предыдущем месяце. Аналитики ожидали, что безработицы останется без изменений. Число безработных сократилось на 4 762 по сравнению с апрелем, составив 144 778 человек. Безработица среди молодежи (возрастная группа от 15 до 24 лет) снизилась по итогам мая до 3 процента по сравнению с 3,2 процента в апреле.

"Мы не ожидаем изменения процентных ставок в еврозоне или Швейцарии в 2016 году, - сказал Тимо Кляйн, экономист IHS Global Insight. - На самом деле, так как мы ожидаем роста базовой ставки ЕЦБ только в 2019 году, ЦБ Швейцарии также будет трудно повышать ставки до этой даты."

Согласно мнению аналитиков швейцарского банка UBS, в августе Резервный банк Австралии, вероятно, решится опустить учетную ставку на 25 б.п. «Однако, мы не считаем, что в отличие от остальных ЦБ Австралийский регулятор не понизит ставки до нулевого уровня» - подчеркнули в UBS. Ключевой причиной снижения ставок РБА в мае стала не слабость спроса, а более низкий, чем ожидалось, индекс потребительских цен. На самом деле, в 2015 году рост ВВП Австралии составил 3%, ситуация на рынке труда улучшилась (безработица достигла многолетнего минимума 5,7%), тогда как условия для ведения бизнеса остаются хорошими, а цены на рынке жилья - высокими.

Комментарии UBS приводит агентство Dow Jones Newswires

Сегодня Швейцарский национальный банк опубликовал свой доклад о состояние валютных резервов в апреле. Оказалось, что в прошлом месяце объем валютных резервов составил 587.57 млрд франков, тогда как в марте показатель составил 576.48 млрд франков. Исходя из того, что резервы в иностранной валюте выросли, следовательно ЦБ продавал франк и скупал евро, т.е. проводил интервенции с целью снизить стоимость франка. Стоит отметить, что НШБ много раз говорил о своей готовности использовать интервенции на валютном рынке как один из инструментов монетарной политики.

• Политика отрицательных ставок и валютных интервенций способствует стабилизации цен
  
• Денежно-кредитная политика ЕЦБ особенно актуальна для Швейцарии
  
• Ситуация на валютном рынке продолжает играть важную роль при разработке курса монетарной политики
  
• Только одна монетарная политика не может исправить все проблемы, особенно структурного характера