Мнения
31.01.2015, 00:31

Загадка QE: а сработает ли на этот раз?

Не успели утихнуть "аплодисметны" после заветных слов Марио Драги 22 января 2015 года "Запускаем расширенную программу покупки активов", как некоторые эксперты уже открыто высказывают сомнения в эффективности такого долгожданного шага от ЕЦБ.

В настоящее время ситуация складывается довольно типично. Исчерпав запас стандартных инструментов, опустив учетную ставку до нулевых отметок, и все же дождавшись, вопреки всем ухищрениям, отрицательных цифр на табло инфляции, европейский регулятор, как и монетарные институты других стран мира, приобщился к величайшему эксперименту в истории центральных банков, под названием количественное смягчение (Quantitative Easing - QE).

Хотя масштабы принятых мер немного и превзошли ожидания рынка, в целом они врядли стали неожиданностью, особенно если сравнивать с подобным взрыву атомной бомбы решением Швейцарского Национального банка.

Теория, лежащая в основе стратегии QE проста. За исключением возможности далее урезать цену кредита, ЦБ переключается на расширение его количества. Следует отметить, польза подобных действий спорна, учитывая опыт Японии, где подобная программа с каждым месяцем становится все менее эффективной, продолжая тянуть страну в рецессию.

Тем не менее, в зоне евро есть и хорошие новости: падение курсовой стоимости евровалюты в связи с запуском QE позитивно скажутся на европейском экспорте, а также будут стимулировать рост цен импортных товаров, а это важно для преодоления дефляционных тенденций.

Но этого может оказаться недостаточно. Успех программы QE в США, запущенной ФРС в 2008 году, был спровоцирован ростом цен на акции и недвижимость в условиях обвала долгосрочных процентных ставок, что привело к росту доходов, и, как следствие, расходов. Но начальные условия в Европе серьезно отличаются от американских. Обвала долгосрочных ставок в еврозоне не стоит ожидать, они и так на минимальных уровнях.

Рис. 1. Доходность 10-летних облигаций Германии


Рис. 2. Доходность 10-летних облигаций Франции


Есть куда падать разве что десятилетним облигациям "проблемных" стран, к примеру греческим, доходность которых в четверг подскочила на 52 базисных пункта (б.п.) - до 11,039% годовых, максимального уровня с июля 2013 года.

Стоит ли упоминать о том, что ко всем европейским проблемам, добавляется назревший "греческий вопрос", исход которого может определить дальнейшее существование Еврозоны вцелом, или же нанести мощнейший удар, сродни банкротству Lehman Brothers в 2008-м.

Сплоченность европейцев и успех необходимых структурных и налоговых реформ - и таким образом ее выживание - теперь зависит от того, сможет ли QE от ЕЦБ помочь преодолеть дефляцию, и будет ли готова Европа признать политику "жесткой экономии" недееспособной.

Курс EUR/USD утратил с начала года более 5% от своей стоимости, и, принимая во внимание означенные тенденции, это только начало. По моему нениею, в продолжении нисходящего тренда сомневаться не приходится . Оптимальной стратегией в сложившихся условиях будет продажа на коррекциях.

Ближайшее сопротивление находится на уровне 1,1366. Пробой горизонтали 1,1270 откроет путь к отметке 1,1097 - минимуму 2015 года.



  • Имя: Ольга Алексеева
Котировки
Название Продажа Покупка Время
AUDUSD
EURUSD
GBPUSD
NZDUSD
USDCAD
USDCHF
USDJPY
XAGEUR
XAGUSD
XAUUSD
Клиентская поддержка: 8-800-200-31-00
Клиентская поддержка: 8-800-200-31-00
En

Торговля финансовыми инструментами, в том числе инструментами рынка Forex, является высокорисковым видом деятельности, сопряженным не только с возможностью получения прибыли, но и с риском причинения убытков.

Сделки (торговые операции) с валютами, CFD и другими инструментами на финансовых рынках сопряжены с рисками финансовых потерь (размер которых может быть значительным). В случае если вы не до конца освоили специфику торговли на финансовых рынках, эти риски возрастают, поэтому TeleTrade рекомендует удостовериться в наличии необходимых знаний и/или пройти соответствующую подготовку.

Повышение личного уровня информированности о принципах, закономерностях и особенностях торговли на финансовых рынках (в том числе на Forex), а также повышение личной финансовой грамотности является дополнительной гарантией успешной торговли.

© 2000-2020. Все права защищены.

Сайт находится под управлением Teletrade D.J. Limited 20599 IBC 2012 (First Floor, First St. Vincent Bank Ltd Building, James Street, Kingstown, St. Vincent and the Grenadines).

Информация, представленная на сайте, не является основанием для принятия инвестиционных решений и дана исключительно в ознакомительных целях.

Уведомление о рисках: Торговля на финансовых рынках (в частности торговля с использованием маржинальных инструментов) открывает широкие возможности, и позволяет инвесторам, готовым пойти на риск, получать высокую прибыль, но при этом несет в себе потенциально высокий уровень риска получения убытков. Поэтому перед началом торговли следует всесторонне рассмотреть вопрос о приемлемости проведения подобных операций с точки зрения имеющихся финансовых ресурсов и уровня знаний.

Политика конфиденциальности
Использование информации: при полном или частичном использовании материалов сайта ссылка на TeleTrade как источник информации обязательна. Использование материалов в интернете должно сопровождаться гиперссылкой на сайт teletrade.ru. Автоматический импорт материалов и информации с сайта запрещен.

По всем вопросам использования материалов сайта обращайтесь в PR-отдел.

AML Website summary
Обратная связь
Online чат
Заказать звонок
Вверх
Введите запрос
Обратный звонок