Сбалансированное решение ФРС краткосрочно ослабит доллар США.

В преддверии ключевого для международных финансовых рынков события недели - оглашения решения ФРС США по монетарной политике, доллар США плавно проседает уже четвертый день подряд. Индекс доллара DXY ICE торгуется около уровня 85,30 после того, как на прошлой неделе был достигнут локальный максимум на 85,95. Кроме того, техническая картина по многим валютным парам указывает на формирование осторожного баланса сил покупателей и продавцов американской валюты. Так, к примеру, курсы евро и британского фунта консолидировались в районе 21-периодной скользящей средней - около 1,2740 и 1,6130, соответственно. Пара доллар/иена торгуется вблизи отметки 108,00, что лишь незначительно выше аналогичного индикатора на графике пары.

На рынке сформировались несколько вариантов, один из которые может озвучить сегодня в 22:00 по московскому времени Комитет по открытым рынкам по итогам встречи, начавшейся накануне.

Вариант первый - отказ на данном заседании от полного сворачивания программы QE3, в соответствии с неожиданным предложением президента ФРБ Сент-Лумса Джеймса Булларда и развитие темы продолжительного периода мягких монетарных условий. Факторами поддержки такой точки зрения выступают относительно низкая инфляция, которая не ограничивает возможность продолжения вливания ликвидности и озабоченность чрезмерно выросшим в последние месяцы обменным курсом американского доллара, который может повредить процессу восстановления в США. Но вероятность такого сценария не более 20%. И в этом случае, американский доллар может попасть под давление в среднесрочной перспективе.

Второй - полное сворачивание QE3 и сигнал об ориентации на возможно более ранее повышение ставок по федеральным фондам, которое может быть выражено в новой редакции фразы о «длительном сроке» между завершением выкупа активов и первым повышением ставки. Ряд индикаторов указывают на выраженные успехи политики ФРС после кризиса 2008г. Так безработица с 8,1% в середине 2012г. снизилась до 5,9% в сентябре 2014г. Инфляция хоть и не достигла желаемых 2%, но динамика роста потребительских цен позитивная. Американский фондовый рынок продемонстрировал, пожалуй, самую «бычью» фазу с достижением абсолютных максимумов по ключевым индексам. При этом баланс американского регулятора за время проведения программ выкупа активов вырос до 4,5 трлн. долларов. И уже возникали вопросы относительно путей его разгрузки. Вероятность такого сценария не более 30%. И такой вариант приведет к очередному импульсу роста американской валюты по широкому спектру на возросших ожиданиях увеличения дифференциалом монетарных политик ФРС и других мировых центробанков.

И наконец, третий и, пожалуй, самый сбалансированный вариант решения - это полное (на все $15 трлн.) или частичное (к примеру, на $10 трлн.) сворачивание QE3, но более «туманное» определение сроков первого повышения ставок с логичной привязкой к характеру поступающей макроэкономической статистикой. Руководители ФРС неоднократно указывали, что они заранее не устанавливают сроков или жестких ориентиров, а принимают решения в соответствии с конкретной оценкой ситуации на проведения момент встреч Комитета по открытым рынкам ФРС США. И потому компромиссное решение по перспективам монетарной политике американского регулятора будет, скорее всего, найдено вблизи рассмотренного сценария. Вероятность - около 50%. Для доллара США такая позиция ФРС будет означать рост волатильности в зависимости от степени однозначности выработанного заявления ФРС, но с большей склонностью к краткосрочному снижению на международном валютном рынке.

Источник: TeleTrade, евро/доллар, 1D.

Т.е. с чуть большей вероятностью, ожидаю неровный рост евро в направлении 1,2900, фунт может протестировать зону выше 1,6250. Пара доллар/иена уже показала активную коррекцию к поддержке 105,50, а потому реакция может быть более сглаженной до 107,00-106,50. Но такой откат ни в коей мере не отменяет среднесрочный рост американской валюты. И в начале ноября с приближением дат публикации данных по рынку труда США и заседаний Европейского центрального банка и Банка Англии, векторы могут кардинально развернуться.

Как обычно, в моменты важных решений риски торговых операций повышаются, а потому рекомендую принимать оперативные торговые решения с учетом прочности вашего торгового счета к резким непредвиденным просадкам.

Удачи в трейдинге!