ФРС не изменит диспозицию на Forex

Воинственное выступление президента США Дональда Трампа на Генеральной ассамблее ООН, в ходе которого он пригрозил уничтожить Северную Корею в случае угрозы нападения на США и их союзников, было относительно спокойно воспринято на финансовых рынках. Условный набор индикативных инструментов страха: цена золота, доходность по 10-летним облигациям США, индекс S@P500 VIX, индекс доллара DXY ICE, курсы валютных пар USDJPY и USDCHF показывают отклонение в пределах от 0,1% до 0,3% по отношению к закрытию накануне, что говорит о сохранении здорового аппетита к риску.

Фокус внимания сосредоточен на итогах завершающегося сегодня двухдневного заседания ФРС США. Решение по ставкам, сопроводительное заявление с очередными экономическими прогнозами, в том числе и прогнозом по росту ставок, так называемая диаграмма dot point, и комментариями относительно сокращения баланса Федрезерва будут опубликованы в 21:00 мск. В 21:30 мск начнется пресс-конференция главы ФРС Джанет Йеллен. На момент проведения этого совещания руководителей американского центробанка в политике и экономке США складывается довольно сложная «мозаика». Есть очень существенные факторы, которые могут ограничить свободу ФРС в приятии решений по денежно-кредитной политике. Позитивная динамика, но недостаточный уровень потребительской инфляции, будут оказывать давление на краткосрочные ставки, сокращение баланса будет в перспективе влиять на долгосрочные ставки. Последствия ураганов и искажение в связи с этим экономических показателей могут дать повод вообще отложить какие-либо решения на более поздний срок в течение этого года. В общем контексте необходимо рассматривать и будущую судьбу руководства ФРС и профиль поведения в связи с этим действующей главы регулятора. Бюджет потолок государственного долга на следующий финансовый год, также только временно отошли на второй план. Таким образом, члены Комитета по открытым рынкам, скорее предпочтут осторожные смещения в текущей монетарной политике, которые будут близки к сложившимся ожиданиям рынка.

Можно ожидать решение ФРС близкое к следующему раскладу. Уровень ставок по федеральным фондам будет сохранен в диапазоне 1,00 -1,25%. Точечная диаграмма укажет на более пологий подъем ставок в будущем и может быть сместить ожидаемое в этом году повышение на первый квартал следующего года. Будет объявлено о начале сокращения баланса ФРС, но конкретный механизм реализации этого процесса, скорее всего, не затронет денежный рынок, так как сокращать баланс можно через прекращение рефинансирования по казначейским облигациям. Операции с ипотечными бумагами будут проводиться еще более деликатно, так как их судьба зависит от реальных возможностей американцев обслуживать свои ипотечные кредиты, что в итоге будет давить на потребительскую активность и далее на инфляцию.

И если все продет по указанному сценарию, реакция на валютном рынке может быть более сдержанной, чем в аналогичной ситуации, когда у ФРС есть больший размах возможных решений. Рост волатильности можно ожидать в ходе пресс-конференции главы ФРС Джанет Йеллен. Оттенки в комментариях и особенно острые вопросы о будущем главы ФРС могут найти живой отклик на финансовых площадках.

Я полагаю, что после текущего заседания ФРС общая диспозиция на рынке Forex не претерпит принципиальных изменений. Доллар, по-прежнему, будет иметь слабые позиции против европейских валют, но сохранит шансы на укрепления против японской иены. Валюты сырьевого блока и особенно канадский доллар, могут получить повод для роста. Пара евро/доллар, закрепиться в более высоком торговом диапазоне с целью движения в направлении 1,2200.

Александр Егоров валютный стратег TeleTrade.