Рынок золота перегрет

Текущая цена на золото неустойчива в долгосрочной перспективе. Есть вероятность падения цены, поскольку спрос со стороны ювелирной промышленности недостаточен. 

В декабре золото достигло исторического максимума на $1,226. В связи с кризисом спрос на золото резко вырос со стороны инвесторов, превзойдя по объему спрос со стороны ювелирной промышленности, что в последний раз наблюдалось в 1980 году. Интерес инвесторов к этому инструменту поддерживают сомнения в устойчивости экономического восстановления. И любые новые опасения по поводу глобального восстановления, или состояния публичных финансов США, приведут к росту инвестиционного спроса на этот актив, и соответственно росту цены. 

В 2009 году инвестиции в золото практически удвоились, и составили $58 млрд., на фоне высокой заинтересованности валютных фондов в этом активе. Но в долгосрочной перспективе спрос инвесторов не сможет компенсировать недостаточную активность ювелирной промышленности. 

Со стороны ювелирной промышленности спрос чувствителен к уровню цены, особенно на ключевом рынке Индии, крупнейшего в мире импортера золота. В 2009 году рост цены на золото до  $972, а также финансовое давление на потребителей, связанное с кризисом, привели к сокращению отрасли на 19,8% (в Индии). В 2010 наблюдалось некоторое улучшение ситуации на рынках Китая и Индии, но оно носило коньюктурный характер, и вряд ли сохранится при текущем уровне цен. Таким образом, вливания инвесторов необходимы чтобы компенсировать недостаточный спрос.

В докризисный период ювелирная промышленность была основным и определяющим игроком на рынке золота, о чем свидетельствуют такие данные:

По состоянию на конец 2008 года доля золота, используемого в ювелирной промышленности сократилась до 51%: 

< 

Следующие данные наглядно демонстрируют рост удельного веса инвестиционного спроса в структуре потребления золота:

Эта тенденция непосредственно коррелирует с ростом цен на золото в последние годы. Таким образом, можно заключить, что текущие ценовые уровни поддерживаются в значительной степени за счет инвестиционной активности, в то время как базовый спрос подавлен экономическим кризисом. Это создает предпосылки для роста волатильности котировок золота. Но долгосрочная тенденция остается возрастающей. 

Технический анализ котировок золота. В первую очередь бросается в глаза расхождение(дивергенция) вершин основных осцилляторов с рыночными пиками. Это ставит под сомнение бычьи сценарии по золоту. Серьезное ослабление, конечно, маловероятно, но коррекция вполне возможна. 

В настоящее время рынок подошел к верхней границе сходящегося клина. Стохастик на дневном масштабе ведет себя очень подозрительно: во многих случаях похожие "крючки" в зоне перекупленности предупреждают о развороте. Целью коррекции может быть уровень $1250 за унцию - он как раз проходит в области нижней границы канала. приблизительно там же мы увидим и МА(100). Таким образом создается целый "узел" поддержки, который можно считать основной целью давно назревшей коррекции. 

Удачной вам торговли!