На выходных ждем новостей из Греции

Несмотря на негативную макроэкономическую статистику из еврозоны, последние два дня единая европейская валюта смотрится достаточно уверенно, после локальных снижений постоянно возвращаясь в район 1,3450-1,3480 долл. Группа рисковых активов в большинстве своем торгуется в зеленой зоне, и на этом фоне доллар, как более защитный актив, умеренно ослабляется.

Американские фондовые индексы второй день подряд обновляют исторические максимумы. Доходность по десятилетним Treasuries за два дня опустилась с уровня в 2,8% до значения в 2,69%. Позитивный настрой инвесторов обусловлен комментариями будущего Председателя Федрезерва Джанет Йеллен (официально кандидатура Йеллен пока еще не утверждена, но никаких предпосылок на изменение кандидатуры пока нет). Джанет Йеллен традиционно считается последователем Бена Бернанке, нынешнего главы ФРС, в части приверженности мягкой монетарной политики, и ее вчерашнее выступление подтвердило эти идеи. Йеллен отметила, что состояние рынка труда еще далеко от идеала, инфляционные риски находятся под контролем (более того, вероятно, инфляция останется ниже целевого уровня в 2% в течение продолжительного периода), таким образом, в головах инвесторов укрепилась мысль о том, что программа количественного смягчения может продолжаться в полном объеме.

Что касается возможности возникновения пузырей на различных рынках, в частности на рынке недвижимости, то здесь г-жа Йеллен заявила, что не видит угроз обострения ситуации. В противоречие этому выступают вчерашние заявления главы ФРБ Филадельфии Чарльза Плоссера, высказавшего обеспокоенность касательно продолжением выкупа регулятором ценных бумаг, обеспеченных ипотекой. Чарльз Плоссер традиционно занимал «ястребиную» позицию, однако право голоса на данный момент не имеет, но приобретает его в 2014 году.

До следующего заседания ФРС остается примерно месяц, и четкой общей позиции относительно целесообразности продолжения выкупа активов в полном объеме FOMC США не имеет. На данный момент больше шансов оставить текущий монетарный курс без изменений, однако многое будет зависеть от ближайших данных по рынку труда, публикующихся в начале декабря.

Что касается текущей ситуации, то в ближайшее время негативным фактором для единой европейской валюты может стать обострение ситуации с Грецией. Балканское государство намерено получить очередной транш помощи до нового года, однако процесс ведения переговоров вряд ли пройдет гладко. Уже в это воскресенье эксперты тройки кредиторов вернуться в Афины для возобновление переговоров с греческими властями. Пока же Греция не в состоянии пойти на требования в отношении урезания госрасходов. Безработица в Греции находится на максимальных значения, а безработица среди молодежи и вовсе уже составляет 55%. При таких внутренних условиях идти на сокращение расходов достаточно рискованно, а следовательно процесс переговоров может существенно затянуться.