Протоколы ФРС и показатели по инфляции - ключевые события недели

Неожиданно бурная реакция на пятничный мичиганский индекс говорит о крайне высоком интересе инвесторов к предстоящим на этой неделе событиям в штатах.

В среду будут опубликованы протоколы с последнего заседания Федеральной Резервной Системы, а в четверг цифры по инфляции - события которые могут изменить ожидания рынка по вопросу первого повышения процентных ставок со стороны регулятора.

Сопроводительное заявление с последнего заседания Федрезерва (28-29 октября) по-прежнему содержало формулировку «значительный период времени» в отношении периода низких процентных ставок. На текущий момент эта формулировка выступает в качестве показателя готовности регулятора начать активное обсуждение реального ужесточения денежно-кредитной политики. Если в протоколах будет указано, что «многие» члены комитета выступали за отказ от этой формулировки, инвесторы могут воспринять это как ужесточение риторики. По большому счету, закладываться на такой сценарий пока рано (инфляционные показатели далеки от целевых), однако Федрезерв уже неоднократно преподносил различные сюрпризы, следовательно, готовым к этому быть необходимо.

Другой момент, на который следует обратить внимание, вероятная обеспокоенность регулятора резким укреплением доллара на валютном рынке. Обеспокоенность мы видели и в прошлых протоколах, и, если эта идея будет отражена и в «минутках» с последнего заседания, - это станет сигналом к возможному коррекционному снижению доллара. Статистика по инфляции в четверг также будет иметь немаловажное значение, поскольку именно слабые инфляционные показатели можно считать основной причиной сохранения ставок на низком уровне.

Консенсус на текущий момент сводится к тому, что события среды-четверга, скорее всего, будут негативны для доллара. Оснований для ужесточения риторики в ближайшие недели пока нет, следовательно, коррекция по доллару вполне реальна. При таком сценарии развития событий, отыгрывать возможное ослабление американца наиболее рационально против валют высокодоходных, которые серьезно ослабли в третьем - начале четвертого квартала.