Unchanged для Европы...

Касательно ЕЦБ, - извините, если повторяюсь, - ничего я не жду, движения совсем не жду, срезания ставки не жду. Умники ждут. Фонда, как они говорят – ждет. Вообще от основных ЦБов ждут нового смягчения, от ФРС, от ЕЦБ, от Английского банка и от Японского. Ждут. В июле? Рановасто будет. И не ЕЦБ первая начинает, она обычно заканчивает. Обычно, ЕЦБа раскачивается, пока янки начинают агрессивно, британские подхватывают. А ЕЦБ – это обычно – еще пару заседаний тормозит, если не целую тройку. И только потом. В общем, первый аспект – янки вперед, ледиз фёст, хых. Второй – в августе. Третий – европейский кризис не лечится монетарной политикой центрального банка. Это примочка только, легкое болеутоляющее. И оно не в силах помочь в случаях явного рецидива, тяжело больным от примочек не встать на ноги. Так, легко раненные пациенты еще чего то ждут, а этих уже не спасти. Умерла так умерла. Говорят, греки все равно уйдут в штопор дефолта, они банкроты рано или поздно. В этом свете, зачем нужен такой же нелепый дисбаланс, как в Английском банке? Ставка рефинансирования на трехсотлетнем низу. Зачем европейцам повторять такие неэффективные глупости. Вообще, трудно будет действительно удивить рынок, в первую очередь – американцам. Ставка 0-0 ¼ - в микроскоп не видать. Резать нечего. Вот я и говорю, что кроме QE3 ничего не предвидится. Трудно удивить, а все невнятные сценарии учтены ценами, потому что об них уже так много сказано. И услышано. Все-таки предположим, сеньор Драги удивит, и выскочит впереди Дяди Сэма. Точнее дяди Бена. Анкл Бен, хых. Что это даст? Ничего, кроме волатильности. Я не думаю, что рынок считает срезание необходимостью. Я думаю, рынок думает то же, что и я. Что дело не в ставках. Проблемы в другой плоскости от ЕЦБ. И ЕЦБ не есть панацея. Обсуждать другие плоскости желания нет, потому что мы ждем решения ЕЦБ, все-таки. Тем более, это политические плоскости, это вообще не к нам. Фискальные и бюджетные. Мы всегда смотрим на результат в этих плоскостях, и не гадаем здесь, - А как же им сделать свой бюджет, сердешным. Мы просто видим – здесь дефицит, здесь большой дефицит, а здесь совсем при смерти. Так вот, если ЦБ реально независимый институт – как ЕЦБ, нужно отдать им должное, - то они просто исполняют свой мандат. Ценовая стабильность, желательно, не в ущерб росту. А один процентный пункт это не в ущерб, это подходящая ставка для длинных трехлетних реальных кредитов – LTRO. Разве это много. Можно сделать ноль, как в Японии давно и в Швейцарии недавно. А вы обратили внимание, вчера, что у свиссов появляются признаки дефляции?? О как. С нулями шутки плохие. Достимулировались до нулей, и толку нет – экономической активности нет, продаж нет, потому что покупать никто не хочет. И что, янки тоже этого хотят достукаться. Европе в целом, кажется, это пока не угрожает. Так зачем? А касательно Английского банка, то здесь не все так хорошо с независимостью, как кажется. А в Америке тем более. Политизированными они выглядят, Мервин с Бернанке. Слишком быстро и слишком угодливо они поскакали в кризис в 2007-ом году. Можно было эту историю с Countrywide спустить на тормозах, а не раздувать панику на рынке путем агрессивных срезаний. А они как начали рубить ставки, так до нуля. Они же и виноваты. И накачивать потом начали. А за ними Европа, включая греков. Старых долгов по уши, а тут еще накачали и утонули. В общем, это так, ворчание, а если кто несогласный, тот пусть вспомнит слова дружка Сороса после срезания fed funds rate 18 сентября 2007. Джима Роджерса, если кто забыл, компаньон Сороса по хедж-фонду Quantum. «Когда ФРС начинает помогать Стрит, все летит к черту. Экономика летит к черту, доллар летит к черту». Почти дословно помню. К сожалению, политическая ангажированность везде, в Европе менее всего. Не так ли. А, про умников то забыл. Мало того, что RBS, например, ждет сегодня движений от ЕЦБ и ВоЕ. Умники ждут сегодня «агрессивного смягчения». Помнится, в мае Голдман (кажется Голдман Сакс, или я их перепутал с этими, недоделанными из Морган Стэнли?) предрекал КУЕ3 в сумме 475 ярдов в июле? Рановато, в августе могут, на тонком рынке. А пока рынок бдительный, все здесь сидят, еще не на каникулах. В августе можно бить, эффект сильнее. Ну, допустим, срежет Драги. Это разве есть хорошо для евры? Для экономики это – ничто. И для евры – следовательно, - только вред, потому что доходность европейская станет менее привлекательной, и горячие деньги поедут в нулевую Японию. О повышении ставки речи не идет, поэтому обсуждать пользу для единой валюты – нет предмета. Вывод – unchanged. А если Мервин дернется сегодня, значит его – за ниточку дернули.