Иена, девочка

«Сколько стоит 1 евро?» – спросил я себя и других в сентябре 2004. В газете «Чужие деньги». Теперь это респектабельное издание, кажется – журнал, впрочем, я его к стыду своему не читаю с тех пор, как перестал заниматься его изданием. Представьте себе, первые номеров двадцать верстались и издавались здесь, после чего развозились по всем остальным регионам. Эти первые – особенно самые первые – номера делались мною, как это ни смешно покажется теперь. Нашел клочок этой газеты, а тут как раз саммит G20, и самая модная тема это валютная война. И вот опять вопрос о цене евро. Мы стали старше – Я и Евра. Человек и Пароход. Евре тогда еще двух лет не было, и 500-евровые бумажки не брали в парижских ресторанах (вероятно, в некоторых), хотя в британских магазинах сначала – сгоряча! – помню, была мода принимать евру. Точно знаю за Маркcа со Спенсером. Прошло время, и дочь пару лет назад жаловалась – как все стало дорого в Париже, чашка чая от 5 евро, когда в маленьком германском городишке это цена полноценного деревенского завтрака, с чаем, кофе и какао. Это понятно, что Париж и Копенгаген – это одна евра, а Гельзенкирхен или Карлмарксштадт – это совсем другая. Ну! – скажете вы, - понятно даже ежу! В Америке тоже есть дыры, в которых стодолларовые бумажки видят один раз в год, и Бульвар Сансет – а нет, лучше Вашингтон! – где «печатные станки» разбрасывают над городом деньги с вертолетов. Для тех, кто совсем новенький, объясняю, что прозвище Бернанке “Printing Press” уже было всем прочно известно еще до того, как он стал главой ФРС, а уже потом его прозвали «Бен Вертолет», а совсем недавно Марк Карни, который будет новым главой Английского Банка, вывел термин “Helicopter Money”. В целом, я согласен (с сентября 2007) с постулатом, что главный – главный! – фактор слабости доллара есть Бенджамин Бернанке, Глава ФРС, он же Бен Вертолет. И пока он там, монетарная политика ФРС не является монетарной, а является политикой валютной войны. И не только валютной, и не столько валютной. В результате мы имеем глобальную инфляцию, которую мы почему-то не видим в отчетах, но которая имеет явное место быть. Во всем, куда ни плюнь. Вот из старой статьи в газете понятно, что нефть тогда была около $60/bbl, а евра стоила 1,22 usd. Вот индекс доллара, который рассчитывает JPM, 93 с центами был в сентябре 04-года, где за базу 100 берется 1990-ый. А вот мой первый «легендарный» Форд Эксплорер 1994, в то время $40 со всей таможней и доставкой самолетом было дорого, а теперь это – вдвое дороже, включая Америку. Люди не верят в бумажные деньги? Думаю, да, это – инфляционные ожидания и сама по себе инфляция, как следствие этих ожиданий. Но не уходи от ответа, сравнивай евру с долларом, с иеной сравнивай! – возмущается широкая публика. Извольте. Но, как говорил один – Великий – рассказчик, прежде чем я не изложу все свои самые заветные взгляды, я ни за что не начну по существу, и то при условии, что не забуду это сделать в конце. Ассумссен (Германия, ЕЦБ) говорит (сегодня), что риторика о валютной войне преувеличена. Согласен, касательно текущей ситуации и евродоллара текущего. Но, нет дыма без огня. И валютная война развязана после 9/11. И прочие войны тоже. И она есть в целом, потому что ее не может не быть. И доллар ниже 100 иен давно и долго – это очевидный, уже привычный ее результат. Если вы сравните две примерно соизмеримые экономики – Европу и Штаты, - то курс евродоллара должен быть примерно паритетным. Ну, плюс-минус. Если одна из них сильно хандрит (ЕС), а вторая уверенно, но медленно, но верно, восстанавливается после ударов ФРС (в 2007-году), то евра стоит меньше одного доллара. Но если имеется прошлая военная инерция, то даже в таком курсе 1,3+ нет ничего удивительного. Этот курс не устраивает Европу, но, как правильно сказал Буба Вайдманн, это не основание срезать ставку. Буба Вайдман хитрит. У ЕЦБ есть другое, более важное основание – рецессия уже три квартала подряд. Но ЕЦБ, хотя и готовится к отрицательной доходности, понимает, что теряет от таких движений при эмиссии облигаций. Их привлекательность. Ну, это уже другая тема, так можно с ума сойти, если копать еще глубже. Просто в Греции (данные вчера) ВВП -6,0% уоу, а безработица +27%. Эта макроэкономическая статистика явно не улучшается. Может быть – я это допускаю! – не так все и плохо внутри Греции, и если что можно цитрусы с дерева сорвать, но это зловещая тенденция указывает на весеннее обострение. Вот еще одна интересная тема – почему все большие и неожиданные изменения рынка происходят весной? С тех пор тоже прошло время, и уже не только весной. Но касательно Греции действительно любопытно, как она будет себя чувствовать весной. Уже через пару недель. Когда деньги кончатся. Говорю же – плохая это тенденция. Ну, Греция, Испания, Италия – давно в минусе и прочно. Теперь там же Нидерланды и Германия, ой-ой. Ах, говорят оптимисты, худшее уже позади. Ну-ну. Вероятность 50 на 50, когда делаешь прогноз. А когда ты прогнозируешь разворот тенденции, то вероятность стремительно падает за экономикой. И оптимисты говорят – или молчат, а потом опять говорят, кто их слушает. Кажись, развернули вчерашние данные евру. Кажись, и без ее роста придется ставку резать, а инфляция в Европе повыше целевого показателя, хотя ядро (ex-food & energy) ниже 2%. К паритету, говорю же. Но это не прогноз – я не делаю прогнозов. Касательно иены хотел тоже поговорить много и долго, но оставим это на десерт. Если коротко, то вопрос: Неужели развернулась? Уж 10 февраля миновало. Хоть немножко репатриации (по времени) и укрепления иены (много, и очень много, до 87 иен по доллару и 114 по евре, для начала). Говорят – будет Муто (главой Банка Японии). Ну, флаг ему в руки. Я бы предпочел Куроду, это очень известный рынку (и очень уравновешенный, не очень политизированный) был персонаж. Это не главное, главный вопрос: Иена, девочка? Неужть пошла? Давай, родная, иначе я совсем не понимаю рынок. К середине всего роста, а может ( и очень вероятно) к новым низам доллара и евроиены. Не покупайте евру, это для тех, кто не понял, что я хотел сказать. И не продавайте иену. Хе-хе-хес.