«Сколько стоит 1 евро?» – спросил я себя и других в сентябре
2004. В газете «Чужие деньги». Теперь это респектабельное издание, кажется –
журнал, впрочем, я его к стыду своему не читаю с тех пор, как перестал
заниматься его изданием. Представьте себе, первые номеров двадцать верстались и
издавались здесь, после чего развозились по всем остальным регионам. Эти первые
– особенно самые первые – номера делались мною, как это ни смешно покажется
теперь. Нашел клочок этой газеты, а тут как раз саммит G20, и самая модная тема это валютная
война. И вот опять вопрос о цене евро. Мы стали старше – Я и Евра. Человек и
Пароход. Евре тогда еще двух лет не было, и 500-евровые бумажки не брали в
парижских ресторанах (вероятно, в некоторых), хотя в британских магазинах
сначала – сгоряча! – помню, была мода принимать евру. Точно знаю за Маркcа со
Спенсером. Прошло время, и дочь пару лет назад жаловалась – как все стало
дорого в Париже, чашка чая от 5 евро, когда в маленьком германском городишке
это цена полноценного деревенского завтрака, с чаем, кофе и какао. Это понятно,
что Париж и Копенгаген – это одна евра, а Гельзенкирхен или Карлмарксштадт –
это совсем другая. Ну! – скажете вы, - понятно даже ежу! В Америке тоже есть
дыры, в которых стодолларовые бумажки видят один раз в год, и Бульвар Сансет –
а нет, лучше Вашингтон! – где «печатные станки» разбрасывают над городом деньги
с вертолетов. Для тех, кто совсем новенький, объясняю, что прозвище Бернанке “Printing Press” уже было всем прочно
известно еще до того, как он стал главой ФРС, а уже потом его прозвали «Бен
Вертолет», а совсем недавно Марк Карни, который будет новым главой Английского Банка,
вывел термин “Helicopter Money”.
В целом, я согласен (с сентября 2007) с постулатом, что главный – главный! –
фактор слабости доллара есть Бенджамин Бернанке, Глава ФРС, он же Бен Вертолет.
И пока он там, монетарная политика ФРС не является монетарной, а является политикой
валютной войны. И не только валютной, и не столько валютной. В результате мы
имеем глобальную инфляцию, которую мы почему-то не видим в отчетах, но которая
имеет явное место быть. Во всем, куда ни плюнь. Вот из старой статьи в газете
понятно, что нефть тогда была около $60/bbl, а евра стоила 1,22 usd. Вот индекс доллара, который рассчитывает JPM, 93 с центами был в сентябре
04-года, где за базу 100 берется 1990-ый. А вот мой первый «легендарный» Форд
Эксплорер 1994, в то время $40 со всей таможней и доставкой самолетом было
дорого, а теперь это – вдвое дороже, включая Америку. Люди не верят в бумажные
деньги? Думаю, да, это – инфляционные ожидания и сама по себе инфляция, как
следствие этих ожиданий. Но не уходи от ответа, сравнивай евру с долларом, с иеной
сравнивай! – возмущается широкая публика. Извольте. Но, как говорил один –
Великий – рассказчик, прежде чем я не изложу все свои самые заветные взгляды, я
ни за что не начну по существу, и то при условии, что не забуду это сделать в
конце. Ассумссен (Германия, ЕЦБ) говорит (сегодня), что риторика о валютной
войне преувеличена. Согласен, касательно текущей ситуации и евродоллара
текущего. Но, нет дыма без огня. И валютная война развязана после 9/11. И
прочие войны тоже. И она есть в целом, потому что ее не может не быть. И доллар
ниже 100 иен давно и долго – это очевидный, уже привычный ее результат. Если вы
сравните две примерно соизмеримые экономики – Европу и Штаты, - то курс
евродоллара должен быть примерно паритетным. Ну, плюс-минус. Если одна из них
сильно хандрит (ЕС), а вторая уверенно, но медленно, но верно,
восстанавливается после ударов ФРС (в 2007-году), то евра стоит меньше одного
доллара. Но если имеется прошлая военная инерция, то даже в таком курсе 1,3+
нет ничего удивительного. Этот курс не устраивает Европу, но, как правильно
сказал Буба Вайдманн, это не основание срезать ставку. Буба Вайдман хитрит. У
ЕЦБ есть другое, более важное основание – рецессия уже три квартала подряд. Но
ЕЦБ, хотя и готовится к отрицательной доходности, понимает, что теряет от таких
движений при эмиссии облигаций. Их привлекательность. Ну, это уже другая тема,
так можно с ума сойти, если копать еще глубже. Просто в Греции (данные вчера)
ВВП -6,0% уоу, а безработица +27%. Эта макроэкономическая статистика явно не
улучшается. Может быть – я это допускаю! – не так все и плохо внутри Греции, и
если что можно цитрусы с дерева сорвать, но это зловещая тенденция указывает на
весеннее обострение. Вот еще одна интересная тема – почему все большие и
неожиданные изменения рынка происходят весной? С тех пор тоже прошло время, и
уже не только весной. Но касательно Греции действительно любопытно, как она
будет себя чувствовать весной. Уже через пару недель. Когда деньги кончатся.
Говорю же – плохая это тенденция. Ну, Греция, Испания, Италия – давно в минусе
и прочно. Теперь там же Нидерланды и Германия, ой-ой. Ах, говорят оптимисты,
худшее уже позади. Ну-ну. Вероятность 50 на 50, когда делаешь прогноз. А когда
ты прогнозируешь разворот тенденции, то вероятность стремительно падает за
экономикой. И оптимисты говорят – или молчат, а потом опять говорят, кто их
слушает. Кажись, развернули вчерашние данные евру. Кажись, и без ее роста
придется ставку резать, а инфляция в Европе повыше целевого показателя, хотя
ядро (ex-food & energy) ниже 2%. К паритету, говорю же.
Но это не прогноз – я не делаю прогнозов. Касательно иены хотел тоже поговорить
много и долго, но оставим это на десерт. Если коротко, то вопрос: Неужели
развернулась? Уж 10 февраля миновало. Хоть немножко репатриации (по времени) и
укрепления иены (много, и очень много, до 87 иен по доллару и 114 по евре, для
начала). Говорят – будет Муто (главой Банка Японии). Ну, флаг ему в руки. Я бы
предпочел Куроду, это очень известный рынку (и очень уравновешенный, не очень политизированный)
был персонаж. Это не главное, главный вопрос: Иена, девочка? Неужть пошла?
Давай, родная, иначе я совсем не понимаю рынок. К середине всего роста, а может
( и очень вероятно) к новым низам доллара и евроиены. Не покупайте евру, это для
тех, кто не понял, что я хотел сказать. И не продавайте иену. Хе-хе-хес.
