Либо грудь в крестах, либо голова в кустах, а либо отсидеться при штабе

Евгений Романов, TeleTRADE

Сегодня FOMC, азиаты покупают доллар с утра пораньше. Но день евродоллара опять закрылся там же, где и пятницу, а именно $1,5564. Люди ломают копья в споре, повысятся ли сегодня ставки ФРС, или останутся на прежнем уровне. Вероятно, исходя из принципа, что все началось в прошлом августе (17 августа ФРС срезал дисконт на 50 бп), значит, и закончится в августе. В том числе и тренд евродоллара 1,3360-1,6036. И поэтому сегодня азиаты прижали евру внутри дня к дневной линии поддержки $1,3360-4434, исходя из вероятности ее пробития ценой дня. Такая вероятность есть, но всегда есть еще две вероятности, что ФРС либо ничего не сделает, и ожидания будут напрасными, и эта вероятность выглядит максимальной. А еще есть хорошая вероятность, что ФРС продолжит срезать ставки. И мотивировать можно абсолютно любое из трех вероятных решений FOMC. Поэтому не стоит искать в рынке позиций себе на это место. Потому что Бернанке – это не Гринспен. И от него можно ожидать чего угодно. Кроме того, внутри дня позиции еще не созрели, чтобы можно было хулиганить перед FOMC. И если допустить, что на масштабе 4-часовых цен уже есть серийная дивергенция, то в масштабе одного часа пыль еще далека от оседания, и наблюдается откровенно медвежье настроение.






Для позиций маловато одной цены, но можно обходиться без индикаторов, чтобы понимать, когда следует искать позиций, а когда это опасно даже на ключевых, дневных и внутридневных SUPP. Просто не стоит вскакивать против рынка сразу после сильного движения, потому что всегда есть вероятность, что это движение еще не иссякло. А индикаторы помогают оценивать, уже пора или еще нет. Все усложняется, кроме сложного FOMC, еще и низкой ликвидностью августа. Которая предполагает повышенную волатильность, а также такие шутки, как не менее резкие коррекции сразу после резкого движения. То есть, без всякого оседания пыли или сигналов индикаторов, вполне может очень резкий разворот. Просто от уровня. А может и не быть. Так вот, если искать позиций не наобум Лазаря, а с позиций классической техники, то внутри дня мне не хватает часовой бычьей дивергенции, подтверждающей 4-часовую. Ее, как вы понимаете, может и не быть, но это необходимое условие для свежих позиций. Даже перед FOMC, если вы такой отчаянный рыночный Игрок. Почему нет, ведь время еще есть. Ну, а если позиции еще не созрели, значит – можно заниматься пустой болтовней, но держать один глаз на цене зорко.

Мне не нравится текущая буйность доллара, по одной очень простой причине: Я НЕ ВЕРЮ ДОЛЛАРУ. Я не ожидаю действительно стратегического разворота. Доллар этого еще не заслужил, а евра еще имеет огромный потенциал обновления пиков 1,6017-36. Или вы полагаете, что она вот так просто возьмет и развернется, аж до $1,47? Я не верю доллару здесь и сейчас в особенности, потому что август, и потому что неликвидный летний рынок. Летом бывают диапазоны. Летом бывают страшные хвосты. Летом не бывает трендов, по одной простой причине наличия отсутствия в рынках приличных игроков. А та мелкая публика, к которой мы с вами и относимся, не в состоянии устраивать тренды. Это ясно. Как ясны и причины текущей буйности доллара.

Причина в фиксации прибыли на товарных рынках. Неважно, перед бархатным сезоном ее фиксируют, или перед FOMC, опасаясь, что полисимэйкеры станут убивать спекулянтов. Важно, что фиксация налицо, нефть вчера проваливалась чуть ниже $120/bbl, а товарный индекс CRB по результатам сессии потерял более 3% (The CRB index fell 3.4 percent to 401.98, which marks the largest slide since March 19). Важно понимать, что тренд в товарных рынках был много сильнее трендов, которые мы видели на форекс. И эти тренды уже были к 17 августа – 18 сентября, просто от этих отметок они ускорились вверх, как ракеты. Помните Джима Роджерса и тренд зерновых? Помните тренд нефти от $71 августа до 147,90 июля? Ну, это было очевидно весь год, что товарная номенклатура сильно опережала по динамике роста бумажную. Поэтому и коррекция там резче, в то время как мажоры на форекс остаются в диапазонах. Я просто чувствую, что сегодня в главном фокусе евродоллар, по причине такого утреннего давления. А ведь в масштабе текущего диапазона цен марта – июля евродоллар не просто в диапазоне, они ведь пытаются продавить поддержку в его СЕРЕДИНЕ, всего-навсего. По причине августа я вполне допускаю сегодня глубину на уровне 1,5465, так что не стоит торопиться. И по той же причине я с еще большей вероятностью вижу, что 4-часовой дивер будет скорее отработан пробитием 1,5652-98, чем его смогут сломать.

Как обычно, аналитики всех мастей пытаются искать фундаментальные причины для коррекции, и начинают притягивать за уши самые смешные вещи. Например, вчера один аргументировал рост доллара отчетом ВВП за 2 квартал. На полном серьезе. Мне трудно отказаться от своих оценок, и еще более трудно не верить своим глазам, которые видят подтверждение рецессии в квартале четвертом. Но я попытаюсь посмотреть на отчет ВВП его глазами, чтобы понять возможность своей ошибки. Допустим, отчет и вправду хороший. Допустим, в финальном чтении US Q2 GDP будет действительно не ниже +3,0%. А у вас есть гарантия, что первый квартал не ревизуют в минус так же, как это сделали с четвертым? Вы вдумайтесь, там финальное чтение +0,6% уже обернулось -0,2%. В текущей оценке первый квартал +0,9%. Так что меня удивляет заговор молчания вокруг отрицательного роста в США в 4-ом квартале. Если будет два квартала спада подряд, то это будет подтверждение, что США с октября и по сей день находятся в состоянии рецессии. Если так, если уже рецессия, то с какой стати радоваться росту ВВП в первом чтении за второй квартал. Если непонятно, чем вообще эта рецессия закончится?






Чем именно, уже становится понятно – стагфляцией. Есть у ФРС методы борьбы с инфляцией здесь и сейчас? Кроме ставок? Не видать. Значит, нужно ставки начинать поднимать, чтобы инфляцию задушить. Но ставки ограничат экономику. Но это вообще немыслимо и нетипично – повышать ставки в среде 7-месячного спада на рынке труда. Вот Гринспен ждал пару-тройку лет, пока рынок труда не рос, и только в среде пэйроллз +200К в месяц примерно за рынком труда росли ставки. А в среде уровня безработицы 5,7% повысить ставку можно, но сказать, что это просто глупо значит - ничего не сказать. На самом деле, я не ожидаю от Берданки решений, которые можно объяснить с позиций логики. Но учитывая его тенденцию ставки срезать, а не повышать, которая полностью совпадает с его прозвищем Ben Printing Press, я не ожидаю роста ставок в Америке. Я ожидаю возможности быстро купить евру от 1,5465-35 внутри дня, и рекомендую вам это сделать. До FOMC высока вероятность коррекции. Если ее не будет, придется держать через FOMC. Это рискованно, но риски не превышают разумных. На случай, если Берданка надумает в очередной раз всех насмешить и повысить ставку, перед FOMC поставьте защитные ордера, но не маленькие. Если такие риски вам не нравятся, то какого черта вы вообще смотрите в терминалы перед FOMC?






Нефть очевидно дивергирует на дневном графике. А технические оценки евродоллара как были, так и остаются благоприятными. Главным образом потому, что евра – это анти-доллар, а не потому, что в Европе все так славно. До конца года еще далеко, но квадратно-гнездовой метод предполагает цену его закрытия не ниже $1,618. Суть метода абсолютно ясна в графическом представлении недельного масштаба, примерно +1500 пунктов в год, невзирая на внутригодовую волатильность. Серединные цены глобального тренда вписываются в рамки красного канала, построенного по ценам закрытия лет. Типичная параллельность этих двух годовых медиан – отсюда канал. Если пользоваться аналогиями, то годовая коррекция в этом году неуместна. В следующем году – вероятна и абсолютно вписывается и в технические и в событийные рамки, при условии, что Буш действительно уйдет, а в январе будет инаугурация более лояльного к доллару Президента США. Так что, аналогично 2004-году, цена закрытия 08-года не уйдет никуда далеко от текущей серединной цены (медианы), и скорее всего, она будет в зоне 1,6180-6450, не ниже. Согласитесь, это уже кое-что. Вероятность пробития годовой медианы есть всегда, но в августе все пробития в истории евры (а их было всего 2) были ложными. В первый раз это было перед «дубайским гэпом» 2003 года (шип к 1,0762), а во второй раз это была «Катрина» 05-года, которая к этим медианам отношения не имела (пик 1,2582, как щас помню), но это было фальшивое правое плечо (помню с еще большей ненавистью, хых). А в целом, ну куда она денется то? Я вас умоляю…

В заключение хочу подчеркнуть, насколько рискованными могут быть сегодня мои рекомендации, но увы для доллара, скорее всего, это шоу скоро завершится. До тех пор, пока годовая медиана в недельном базисе поддерживает евру – ее грамотно покупать, а не наоборот. До тех пор, пока медиана по пикам 1,3666-4967 (показано черным пунктиром текущее уточнение) поддерживает недельные цены – покупать. Пока дневная линия годового тренда 1,3360-4434 поддерживает евру – покупать. И не считать всякие третьи или пятые волны. Вот я помню был случай до 18 сентября, когда мне писал трэйдер, что финальная волна на 1,3850, и все, пришел евре кирдык. Но тут пришел Бен и все волны перетасовал. До тех пор, пока недельный осциллятор (RSI 13) в зоне покупок, а не провалился под 50% - покупать. Несерьезно верить всему, о чем говорит пропаганда. Несерьезно верить доллару в условиях, когда ФРС потеряла рычаги контроля инфляции и экономики. И все определяет рынок – когда ему корректировать нефть, а когда пробивать $150/bbl. Я не делаю нравоучений, как опасно иметь позиции на FOMC – вы сами здесь не в детском саду. Но если будет часовой дивер – покупать! Не дадут уйти до FOMC с хорошей прибылью? Ликвидируйте в ноль, в минус. Не хотите? Хотите пробивать 1,6018? Умейте заплатить за свое желание. Нечем платить, депозит маленький? Вы рискуете его потерять, торгуя на ставках. Все просто. И ничего особенного в сегодняшнем дне нет и быть не могло.