Продолжая тему отраслей бэбибумеровской эпохи,
рассмотрим сектор компаний выпускающих полупроводниковую продукцию.
Наиболее емко представляет этот сектор
индекс PHLX Semiconductor (^SOX) включающий в себя акции таких компаний:
Name |
Symbol |
Analog
Devices, Inc. |
ADI |
Altera
Corp. |
ALTR |
Applied
Materials, Inc. |
AMAT |
Advanced
Micro Devices, Inc. |
AMD |
ARM
Holdings plc |
ARMH |
ASML
Holding NV |
ASML |
Atmel
Corporation |
ATML |
Avago
Technologies Limited |
AVGO |
Broadcom
Corp. |
BRCM |
Cree, Inc. |
CREE |
Freescale
Semiconductor, Ltd. |
FSL |
Intel
Corporation |
INTC |
KLA-Tencor
Corporation |
KLAC |
Linear
Technology Corporation |
LLTC |
Lam
Research Corporation |
LRCX |
LSI
Corporation |
LSI |
Microchip
Technology Inc. |
MCHP |
Marvell
Technology Group Ltd. |
MRVL |
Micron
Technology Inc. |
MU |
Maxim
Integrated Products, Inc. |
MXIM |
NVIDIA
Corporation |
NVDA |
NXP
Semiconductors NV |
NXPI |
ON
Semiconductor Corp. |
ONNN |
QUALCOMM
Incorporated |
QCOM |
SanDisk
Corp. |
SNDK |
Skyworks
Solutions Inc. |
SWKS |
Teradyne
Inc. |
TER |
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited |
TSM |
Texas
Instruments Inc. |
TXN |
Xilinx
Inc. |
XLNX |
Динамика акций этих компаний достаточно
драматична. Не углубляясь в историю взлетов и падений ранних периодов,
рассмотрим историю начиная с начала 90-х годов на рисунке 1.
Рис. 1. Динамика индекса PHLX Semiconductor (источник данных: Nasdaq)
Зеленая штрихпунктирная линия показывает
«нормальное» экспоненциальное развитие этого рынка (y = exp(0,000317x +
5,258)).
Бурный рост индекса в конце 90-х совпадает с
азиатским кризисом и надуванием пузыря компаний компьютерных и IT-технологий,
который этот сектор обеспечивал необходимыми аппаратными компонентами. Замечу,
что в этих сверхблагоприятных условиях (перетоку капитала практически не было
больше куда направляться), превышение индекса над «нормальным» значением было
немного больше чем в 4 раза. Но в дальнейшем динамика индекса вернулась к
«нормальному» состоянию и движение вдоль этой кривой продолжается до сих пор с
некоторой недооценкой.
В связи с этим возникает вопрос: будет ли
достигнут «нормальный» уровень, когда, и будет ли превышение этого уровня и
когда?
Изучение логопериодичности показывает
приемлемые критические точки в 2022-м и 2017-м годах.
Прогноз динамики по первой критической точке
показан на рисунке 2:
Сразу бросается в глаза чрезмерное превышение
прогнозного уровня значения индекса над «нормальным» (красная линия). Хотя приближение
к историческим данным (зеленая линия) очень хорошее. Но в данное время нет
никаких условий для такого (почти в 7 раз) превышения.
В то же время этот прогноз показывает на
коррекцию в 2017-м году – второй подходящей критической точке.
Анализ логопериодичности в этой точке показан
на рисунке 3.
Этот прогноз представляется более реалистичным
(при равных прочих параметрах – коэффициенте корреляции 0,95 и среднеквадратическом
отклонении 17) в силу невозможности в ближайшее время введения принципиально
новых технологий в этой отрасли. При этом хорошо видно, что «нормальный»
уровень не то что будет превышен, а просто будет недостигнут.
Чтобы подтвердить это предположение, видимо
лучше рассмотреть сектор новейших технологий в этой отрасли. Этот сектор более
емко представляет курс акций фонда PowerShares Lux Nanotech (PXN), активы
которого составляют акции наиболее успешных компаний в области нанотехнологий,
десятка которых такая:
Company |
Symbol |
Arrowhead
Research Corporation |
ARWR |
Gentherm
Inc |
THRM |
EMCORE
Corporation |
EMKR |
Nanometrics
Incorporated |
NANO |
Research
Frontiers Incorporated |
REFR |
Polypore International
Inc Comm |
PPO |
Hydrogenics
Corporation |
HYGS.TO |
Elan Corp
PLC ADR |
ELN.IR |
Hewlett-Packard
Company Common |
HPQ |
Harris
Corporation Common Stock |
HRS |
Прогноз и анализ логопериодичности этого курса
показан на рисунке 4.
Рис. 4. Прогноз динамики курса акций PowerShares Lux Nanotech (собственный расчет, источник данных: NYSEArca)
Хотя наглядно видно, что приближение по
амплитуде не очень большое, но его тенденции в точности совпадают с реальной
динамикой курса. И эта динамика показывает на стабилизацию в районе 8$ до
2019-го года. Динамика очень похожа на динамику энергетической отрасли, что
говорит об отраслевом «устаревании», что очень странно для развивающегося
научного направления.
Т.е. реальной движущей силы роста акций
компаний отрасли полупроводников нет.
Нанотехнологии «пообещали» рынку очень многое,
но реального сдвига в секторе потребления не произвели. Они улучшили некоторые
параметры уже используемых потребительских товаров, но не дали рынку новую
потребительскую ценность, какую в 60-х дали собственно полупроводники
(транзисторы), а в 90-ые Интернет и массовость продаж персональных компьютеров.
И пока смежные отрасли использующие нано- либо просто полупроводниковую
продукцию не дадут рынку новую потребительскую ценность, рост акций компаний
представляющих эту отрасль не будет создавать финансовый «пузырь».
© 2000-2024. Все права защищены.
Сайт находится под управлением TeleTrade D.J. LLC 2351 LLC 2022 (Euro House, Richmond Hill Road, Kingstown, VC0100, St. Vincent and the Grenadines).
Информация, представленная на сайте, не является основанием для принятия инвестиционных решений и дана исключительно в ознакомительных целях.
Компания не обслуживает и не предоставляет сервис клиентам, которые являются резидентами US, Канады, Ирана, Йемена и стран внесенных в черный список FATF.
Проведение торговых операций на финансовых рынках с маржинальными финансовыми инструментами открывает широкие возможности и позволяет инвесторам, готовым пойти на риск, получать высокую прибыль. Но при этом несет в себе потенциально высокий уровень риска получения убытков. Поэтому перед началом торговли следует ответственно подойти к решению вопроса о выборе соответствующей инвестиционной стратегии с учетом имеющихся ресурсов.
Использование информации: при полном или частичном использовании материалов сайта ссылка на TeleTrade как источник информации обязательна. Использование материалов в интернете должно сопровождаться гиперссылкой на сайт teletrade.org. Автоматический импорт материалов и информации с сайта запрещен.
По всем вопросам обращайтесь по адресу pr@teletrade.global.