Безинфляционный рынок

Заканчивая рассмотрение аграрных рынков нельзя обойти стороной несколько уникальный в ценовом отношении хлопковый рынок.

Чтобы уловить, в чем уникальность этого рынка, достаточно посмотреть на рисунок 1.

Рис. 1 Динамика изменения цен на хлопок (источник: The World Bank)

На самом деле нарисована не линия тренда, а кривая тренда определенная степенным законом. Т.е. удорожания товара с годами не происходит. Ценовой всплеск произошел в 2011-м году и был обусловлен недостатком хлопка в мире, в связи с наводнением в Индии и Пакистане, а также ливневыми дождями в Китае, что повлияло на урожай 2010-го года. Ситуация была аномальная и после сбора урожая в следующем году, цена вернулась на свой стационарный уровень.

Одна из причин такого ценового поведения  состоит в том, что в основной своей массе страны-потребители и страны-производители совпадают. Экспортно-импортные операции тоже производятся, главным образом, внутри этой группы стран, и распределены образом показанным на рисунке 2.

Рис. 2 Структура экспортно-импортных операций (источник: USDA)

Вторая причина заключается в очень больших накопленных запасах (см. рис. 3).

Рис. 3 Структура запасов хлопка-сырца (источник: USDA)

Очень странно, что при наибольших запасах Китай еще и импортирует хлопок. Тем не менее, в каждой стране накоплены такие запасы, что чтобы удовлетворить спрос, практически не нужно собирать новый урожай, ведь при мировом спросе 109,2 млн. 480-ми фунтовых тюка, предложение составляет 205,8 млн. 480-ми фунтовых тюка. И это превышение прослеживается по всем странам, как показано на рисунке 4.

Рис. 4 Сравнение спроса и предложения хлопка-сырца (источник: USDA)

Мало того, что характер рынка с годами не изменяется, и не предполагает большой волатильности, так еще и очень большие запасы провоцируют ценовое падение. Откуда прогноз изменения цен в ближайшей перспективе такой как показано на рисунке 5.

Рис. 5 Прогноз изменения цены на хлопок в центах за фунт (собственный расчет)

Но долгосрочный прогноз состоит в фиксации трендовой линии на уровне 1,5 $/кг.