Палладий является одновременно одним из самых
привлекательных металлов в целях инвестирования, так и наиболее
непрогнозируемым рынков металла.
Назван в честь Афины Паллады и спрос на него
достаточно диверсифицирован, хотя наибольшее применение имеет в
автомобилестроении (см. рис. 1).
Рис. 1 Структура спроса на рынке палладия
(источник данных: Johnson Matthey)
При этом сам рынок всегда достаточно дефицитен,
как показано на рисунке 2.
Рис. 2 История и прогноз спроса и предложения
рынка палладия (источник данных: Thomson Reuters GFMS, LPPM, RBS)
Т.о. цена палладия постоянно учитывает этот
дефицит, хотя добыча и производство остаются нерентабельными, что приводит к
регулярным забастовкам горняков в ЮАР – стран одна из монополистов производства
палладия (38% мировой добычи палладия). А первое место удерживает Россия (41%
мировой добычи палладия), а в ней монополистом является «Уралкалий». Следующие
за ними компании Северной Америки добывают только 14%.
Автомобилестроительная отрасль страдает от
такого монополизма, ведь стандарты качества используемого топлива постоянно
улучшаются, что приводит к повышению спроса на палладий.
С другой стороны Гохран еще в 2012-м году резко
снизил продажи физического золота, решив пополнить свои складские запасы, и эта
тенденция продолжается. В этой связи дефицит на рынке металлического палладия
увечился, т.к. азиаты от привычки покупать драгоценности не отказались даже в
достаточно сложные в экономическом смысле для них времена.
Все эти условия и позволяют держаться ценам
выше нормальной инфляции, как показано на рисунке 3.
Рис. 3 Динамика цены рынка палладия (источник
данных: Johnson Matthey)
Но если рассмотреть меньший временной диапазон,
начиная с 2011-го года (см. рис. 4.95), то становится понятным, что за эти три
года рынок палладия колебался вокруг горизонтальной линии тренда, и не учитывал
нормальную инфляцию. Т.е. рынок проделывал стабилизирующие движения для поиска
равновесной цены. И когда эта равновесная цена была найдена, то начали
происходить забастовки шахтеров в ЮАР, и хотя насилие еще не произошло, но
добыча была практически парализована, что привело к повышению цены на палладий.
В такой же ситуации в 2012-м году цена поднялась на 35%, что в условиях
неизменности характера рынка говорит о том, что цена скорей всего поднимется на
уровень 950 - 1000 $/унцию.
Рис. 4 Динамика цены рынка палладия начиная с
2011-го года (источник данных: Johnson Matthey)
С другой стороны, против второго монополиста
могут ввести экономические санкции, и в зависимости от уровня этих санкций цена
примет характер, который наблюдался в период азиатского кризиса, когда цена
выросла в 5 раз. Т.е. верхний уровень роста цены на палладий может становить
3000 $/унцию.
Более точные прогнозы тяжело сделать в силу
неопределенности по политическим решениям. Но в любом случае прогнозы только на
повышение цены, и инвестиции в палладий обещают быть достаточно прибыльными.
