Неспешное падение

Вторым по значимости инвестиционным драгоценным металлом, конечно же, является серебро.

Металл известный из давних пор, т.к. в былые времена встречался на поверхности земли в явном виде, а из-за того что обладает свойством плохо окисляться, то всегда использовался либо в ювелирном деле, либо как деньги.

Правда еще одно его свойство, а именно серебро имеет самую высокую электропроводность при комнатной температуре, определило его современное промышленное применение – в электронике и электротехнике. Но не только, и структуру применения серебра можно посмотреть на рисунке 1.

Рис. 1 Структура использования серебра (источник: The Silver Institute)

Впрочем, активно используют его не так много стран (см. рис. 2).

 Рис. 2 Диаграмма использования серебра по странам (источник: Thomson Reuters GFMS)

Видно как с течением лет все меньше используют серебро в высокоразвитых странах, что вполне объяснимо влиянием экономического кризиса.

А добыча как была, так и продолжается, и регулированию подлежит очень слабо, т.к. собственно из специализированных серебряных рудников добывается только третья часть серебра (см. рис. 3).

Рис. 3 Структура источников производства серебра (источник: Thomson Reuters GFMS)

Причем добыча распределена равномерно по всему миру, с некоторым акцентом на латиноамериканские страны (см. рис. 4).

Рис. 4 Структура источников производства серебра по странам (источник: US Geological Survey)

И это производство на ряду с утилизированным серебром является основным источником рыночного серебра в мире (см. рис. 5).

Рис. 5 Структура источников рыночного серебра (источник: The Silver Institute)

Т.о. ни банки, ни государственные органы не могут в достаточной степени влиять на ценообразование на рынках серебра. А выглядит оно таким образом, как изображено на рисунке 6.

Рис. 6 Динамика ценообразования серебра (источник данных: LBMA)

Видно, что по большей временной части цена на серебро держится достаточно низкой (даже ниже уровня нормальной инфляции), но в некоторые времена проявляет взрывоопасный характер, при котором волатильность превышает волатильности золота и нефти (см. рис. 7).

Рис. 7 Компарация цен золота, нефти и серебра (собственный расчет, источник данных: The World Bank)

Т.е., когда у инвесторов уходит надежда на иные инструменты инвестирования, они сосредотачиваются на серебре. Но потом и в нем разочаровываются, и с такой же скоростью как поднимали, опускают цены.

В дальнейшем цена, скорей всего, себя будет вести таким образом, как изображено на рисунке 8.

Рис. 8 Прогноз цены серебра (собственный расчет)

Вероятно опускание цены до уровня 15$/унцию, но все равно среднее значение будет оставаться на уровне 20$/унцию, т.к. к тому времени уровень нормальной инфляции будет именно таким (см. рис. 6).