Акции компании зависящей от сезона отпусков

Подверженность сезонным колебаниям присуща не только компаниям, связанным с сырьевыми рынками, но и таким которые обеспечивают жизнедеятельность офисов.

Примером такой компании служит International Paper Company (IP), которая специализируется на производстве офисной бумаги, но кроме того занимается производством и других товаров связанных с бумагой (в том числе и картона). И когда снижается деловая активность, то акции этой компании снижаются в цене. Это хорошо видно при рассмотрении динамики цены акций на рисунках 1а и 1б.

Рис. 1а Динамика цен акций International Paper Company с 1970-го года (источник данных: NYSE)

Рис. 1б Динамика цен акций International Paper Company с 2009-го года (источник данных: NYSE)

Как видно при ближайшем рассмотрении, цены на акции IPпадают в двух случаях - глубокие падения происходят в периоды кризисов (заметно опускание даже при кризисе 1987-го года), и ежегодные просадки зимой и летом.

Но если так точно ясно качественное движение цены, то интересно, какая глубина просадки ожидается в ближайший месяц.

С этой целью необходимо изучить статистические характеристики. И на рисунке 2 показана динамика волатильности этих акций.

Рис. 2 Динамика волатильности цен акций International Paper Company (собственный расчет)

Т.о. волатильность с 2012-го года имеет практически застабилизировалось и его распределение показано на рисунке 3.

Рис. 3 Динамика логарифмов роста цен акций International Paper Company (собственный расчет)

Видно, что распределение больше подходит распределению Стьюдента, поэтому критерии отбора прогнозирующей модели выбираются соответствующие этому распределению.

А временной лаг анализа определяем из рисунка 4.

Рис. 4 Диаграмма парциальных коэффициентов автокорреляции (собственный расчет)

Откуда можно заключить, что необходимо использовать 5 первых временных лага, т.е. нужно построить модель AR(5).

Эта модель имеет такой вид.

y=0,100227+0,942554y(-1)+ 0,083372y(-2) - 0,104245y(-3)+ 0,100412y(-4) - 0,024249y(-5).

Прогноз соответствующий этой модели показан на рисунке 5.

Рис. 5 Прогноз динамики цен акций International Paper Company (собственный расчет)

Таким образом, акции опустятся за текущий месяц максимум до 44$ за акцию (или на 4$), согласно авторегрессионной модели пятого порядка. Учитывая постоянно снижающуюся волатильность, это снижение только на 4$ вполне реалистично.