Стабильная медицина

Последние властные конфликты в США связаны, главным образом, с реформированием медицинской отрасли.

Ярким представителем медицинской отрасли США является UnitedHealth Group Incorporated (UNH). Как обычно, эта компания занимается предоставлением практически всех медицинских услуг (включая фармацевтические). Поэтому рассмотреть динамику цен акций этой компании, и сделать прогноз на ближайшее время очень интересно.

Долгосрочная ретроспектива этой динамики показана на рисунке 1, и заметно, что достаточно серьезное падение цены произошло в 2005-м году, а затем продолжалось падение в период всеобщего падения фондового рынка.

Рис. 1 Динамика цен акций UnitedHealth Group Incorporated (источник данных: NYSE)

Обстоятельство раннего предупреждения о грядущем падении фондового рынка (и даже рынка недвижимости) уже само по себе интересное. Но интуитивно понятно почему. У людей раньше заканчиваются деньги на лекарства, и они стараются меньше их покупать, и меньше обращаться за помощью к врачам. Но так как дефицит денег ощущается, то в дальнейшем этот дефицит затем сказывается и на рынке недвижимости, рынке продуктов питания и т.д.

С этой точки зрения интересно рассмотреть характеристику волатильности акций UnitedHealth Group Incorporated, которая изображена на рисунке 2.

Рис. 2 Динамика логарифма темпа роста цен акций UnitedHealth Group Incorporated (собственный расчет)

В действительности волатильность в период первичного падения цены оставалась неизменной, а эффект кластерности проявился только в период всеобщего падения фондового рынка. Но с 2010-го года установился стандартный режим работы. При этом закон распределения принимает практически идеальную форму распределения Стьюдента, как показано на рисунке 3.

Рис. 3.119 Динамика логарифмов роста цен акций UnitedHealth Group Incorporated (собственный расчет)

При этом уровень капитализации рынка, несмотря на продолжающуюся реформу здравоохранения с сопровождающимся большим «вливанием» денежных средств в отрасль, не изменился (см. рис. 4).

Рис. 4 Диаграмма капитализации акций UnitedHealth Group Incorporated (собственный расчет)

Учитывая все выше сказанное, имеет смысл подобрать необходимую авторегрессионную модель для дальнейшего прогнозирования поведения цены.

Для этого на рисунке 5 изображена диаграмма парциальных коэффициентов автокорреляции.

Рис. 5 Диаграмма парциальных коэффициентов автокорреляции (собственный расчет)

Как и в случае InternationalPaperCompany, значимые временные коэффициенты соответствуют сдвигам от 1 до 5.

Удовлетворяющая статистической значимости модель имеет такую форму:

y = 0,049774 + 0,991677 × y(-1) + 0,050663 × y(-2) -0,035614 × y(-3) -0,019758 × y(-4) + 0,012802 × y(-5).

Месячный прогноз использующий полученную AR(5) модель показан на рисунке 6.

Рис. 6 Прогноз динамики цен акций UnitedHealth Group Incorporated (собственный расчет)

Чтобы удобней было пользоваться этим прогнозом выделю только прогнозный диапазон на рисунке 7.

Рис. 7 Прогноз динамики цен акций UnitedHealth Group Incorporated на ближайший месяц (собственный расчет)

Т.е растущая тенденция будет сохраняться, но достаточно небольшая, и поэтому эти акции лучше покупать на более длительный срок.