Доходный индекс

Индекс NASDAQ100 всегда отличался большей доходностью.

Это и понятно, т.к. в него входят цены акций высокотехнологических и венчурных компаний. И преобладающий рост можно увидеть на рисунке 1.

Рис. 1 Сравнение динамик индекса S&P 500, Dow Jones Industrial Average и NASDAQ100 (собственный расчет, источники данных: S&P Dow Jones Indices LLC, NASDAQ OMX Group)

Но больший вопрос состоит в определении, на сколько близко этот индекс находится к развороту? Чтобы понять, в чем проблема достаточно посмотреть на рисунок 2.

Рис. 2 Динамика индекса NASDAQ100 (источник данных: NASDAQ OMX Group)

Т.е. значение индекса уже почти достигло уровня кризиса начала 2000-х годов.

Сразу можно заметить, что в настоящее время угол тренда не такой острый как перед тем кризисом. Этот более тупой наклон обеспечивается меньшим темпом роста показателя. И если сравнить не в абсолютных, а в относительных единицах, то как показано на рисунках 3 и 4, тогда темп роста превышал почти в 30 раз темп роста денежного агрегата М2, а в настоящее время меньше чем в 3 раза.

Кроме того, тогда темп роста индекса Dow Jones Industrial Average тоже примерно в 4 раза превышал агрегатный темп роста, а в настоящее время уступает ему.

Рис. 3 Сравнение темпов роста индекса Dow Jones Industrial Average, агрегата М2 и NASDAQ100 в период 1986 - 2002 гг. (собственный расчет, источники данных: S&P Dow Jones Indices LLC, NASDAQ OMX Group, Board of Governors of the Federal Reserve System)

Рис. 4 Сравнение темпов роста индекса Dow Jones Industrial Average, агрегата М2 и NASDAQ100 в период 2003 - 2014 гг. (собственный расчет, источники данных: S&P Dow Jones Indices LLC, NASDAQ OMX Group, Board of Governors of the Federal Reserve System)

Т.е. фундаментальных основ для нового кризиса нет, т.к. кризисы «посещают» в условиях явного превышения одного социально-экономического параметра над другим. Например, в 2007-м было явное превышение темпов товарных цен, перед другими, а в 2011-м цен драгоценных металлов. В данном случае такого превышения не видно.

Поэтому разворота тенденции не будет. Этот вывод подтверждает и неплохой темп кривой тренда (полином 4-го порядка), который показан на рисунке 5.

Рис. 5 Долгосрочный полиномиальный тренд индекса NASDAQ100 (собственный расчет, источник данных: NASDAQ OMX Group)

Но полиномиальная функция не учитывает волновую структуру тренда, поэтому на рисунке 6, изображен прогноз динамики индекса NASDAQ100 с горизонтом прогнозирования в 1 год.

Рис. 6 Годовой прогноз индекса NASDAQ100 (собственный расчет, источник данных: NASDAQ OMX Group)

Т.е. в скором времени индекс ожидает коррекция, которая продлится до января-февраля 2015-го года.

Но это будет скоро, а в ближайший месяц авторегрессионный анализ (см.рис. 7) указывает на продолжение роста индекса.

Рис. 7 Текущий прогноз индекса NASDAQ100 (собственный расчет, источник данных: NASDAQ OMX Group)

Т.о. из рассмотренных индексов NASDAQ100 самый доходный, который будет показывать предыдущую динамику без особых разворотов (только вездесущие коррекции).