12.12 Обзор рынка за неделю (Аналитика Spb)

 
Обзор рынка за неделю 05.12-09.12
 
На прошедшей неделе торговлю на валютном рынке FOREX снова определяла тема процентных ставок:
-заседание Банка Англии, результатом которого стало решение не менять процентную ставку,
-заявление главы Банка Японии Фукуи о том, что уже с нового финансового года Япония может отойти от сверхлиберальной денежно-кредитной политики,
-ожидание продолжения ужесточения монетарной политики ФРС в преддверии заседания на следующей неделе и
-непрекращающиеся разговоры на тему дальнейших действий ЕЦБ.
 
Понедельник
 
Американский доллар начал новую неделю с того, что установил новый максимум против йены, чему способствовали заявления министра финансов Садаказу Танигаки и председателя Банка Японии Тошихико Фукуи о том, что японская йена движется в соответствии с фундаментальными данными и ее падение не вызывает опасений. В понедельник Китайский Банк сообщил о продолжении реформирования обменного курса китайской валюты, что может с одной стороны, сдержать падение йены, с другой, послужить причиной неустойчивой торговли по валютной паре доллар/йена. Однако о сроках начала предполагаемой ревальвации Банк Китая по-прежнему молчит.
 
Опубликованные в понедельник сервисные индексы деловой активности по странам Европы практически не оказали влияния на рынок. Показатели деловой активности Германии, Британии и Франции вышли ниже октябрьских данных, хотя показатель Еврозоны немного подрос с 54,9 до 55,2 в ноябре. Вышедший в американскую сессию индекс ISM составил 58,5 пунктов и оказался ниже октябрьского значения (60,0), и хуже прогноза аналитиков (59,0). Тем не менее, укрепление ценовой компоненты индекса указывает на сохранение тенденции повышения инфляционного давления.
 
Развитие технической коррекции по валютной паре EUR/USD позволило курсу пробить сопротивление на $1.1750 и достигнуть отметки $1.1818. GBP/USD, установив дневной минимум на $1.7270, к концу дня вырос до $1.7440. USD/JPY установив в начале торгов максимум на Y121.39, не смог закрепиться на этом уровне и снизился в район Y120.70.
 
Вторник
 
Во вторник наибольшее движение проходило по паре фунт/доллар. Основной причиной резкого снижения курса английской валюты стали слабые данные по объему производства Великобритании. После незначительного роста в сентябре на 0,5%, в октябре индекс показал снижение на 1%. В результате курс упал на 132 пункта, однако последующая техническая коррекция в итоге позволила фунту закрыться без изменений.
 
Публикация фундаментальной статистики из США продемонстрировала рост производительности труда в третьем квартале на 4,7%, превысив прогнозы аналитиков, и снимая опасения инвесторов по поводу того, что рост зарплат может привести к росту инфляции.
 
Из новостей по Еврозоне можно отметить заявление члена ЕЦБ Херли о том, что действия Европейского Центрального Банка, а именно повышение процентной ставки на 25 базисных пункта на прошлой неделе, не означают цикла ужесточения монетарной политики. По словам министра финансов Германии Штайнбрюка, президент ЕЦБ Жан-Клод Трише пояснил, что это “одиночный шаг, а не начало серии повышений”.
 
EUR/USD весь день находился в узком диапазоне $1.1750-1.1800. GBP/USD после выхода новостей по промышленному производству в Британии упал к отметке $1.7311, но к концу дня вернулся в область $1.7430. USD/JPY в первой половине дня вырос до Y121.25, но затем вновь снизился к уровню поддержки на Y120.70.
 
Среда
 
 В среду в силу отсутствия важных фундаментальных данных торговля на валютном рынке FOREX шла в основном под влиянием технических факторов. В первой половине дня доллар значительно укрепился по отношению к основным европейским валютам. Падению евро способствовала публикация интервью члена правления ЕЦБ Лоренцо Бини-Смаги, в котором он говорит, что ЕЦБ не планирует следовать политики ФРС в отношении повышения процентных ставок. В то же время большинство участников рынка уверены в том, что на очередном заседании ФРС, которое состоится 12 декабря, процентная ставка будет вновь повышена на 25 базисных пунктов до 4,25% годовых. Многие аналитики утверждают, что ставка будет повышена также в январе и достигнет уровня 4.5%.
 
Отдельно стоит отметить заявление Алана Гринспена в среду, что идея установления “нейтральных” процентных ставок достаточно бесполезна, так как “невозможно знать с любой степенью вероятности, когда будет достигнут нейтральный уровень ставок”.
 
Курс EUR/USD так и не смог преодолеть уровень на отметке $1.1800 после четырех попыток его тестирования за последние три дня. Последняя попытка пробития $1.18 на азиатских торгах в среду не увенчалась успехом, и курс потерял 100 пунктов по итогам торгового дня. GBP/USD как обычно показал большую волатильность, чем евро/доллар, снизившись на 140 пунктов до отметки $1.7290. Лишь курс USD/JPY не обозначил явной динамики и торговался в боковом диапазоне Y120.70-121.15.
 
Четверг
 
В четверг доллар резко упал по отношению к основным валютам. Резкий рост европейской валюты спровоцировало заявление члена правления ЕЦБ Ива Мерша. По его словам, в случае увеличения инфляционного давления Европейский банк может вновь поднять процентную ставку в любое время. В то же время Банк Англии не торопиться что-либо менять - согласно результатам последнего заседания, итоги которого были оглашены вчера, процентная ставка, как и ожидалось, останется на прежнем уровне 4,5%.
 
Из фундаментальной статистики в четверг можно отметить октябрьский индекс промышленного производства Германии, который увеличился на 1,1% против 1,5% в сентябре. Опубликованные данные оказались значительно лучше ожиданий аналитиков, которые прогнозировали в октябре рост показателя только на 0,5%.
 
В четверг глава Банка Японии Тошихико Фукуи заявил, что Банк может отойти от сверхмягкой денежно-кредитной политики уже с нового финансового года, который начнется 1 апреля 2006 года. По словам Фукуи, после завершения периода мягкой политики Банк Японии сохранит процентные ставки на низком уровне, и их дальнейшее возможное повышение будет постепенным процессом. Таким образом, главным для валютного рынка остается вопрос о том, как долго Банк Японии будет сохранять процентные ставки на текущем уровне.
 
EUR/USD в начале торгов консолидировался в узком диапазоне $1.1705-1.1725, после чего последовал резкий рост пары до отметки $1.1849, завершились торги в области $.1.1810-1.1820. Картина торгов по валютной паре GBP/USD в четверг, в общем, повторяла EUR/USD – после непродолжительной консолидации в области $1.7340-1.7360 курс пробил уровень сопротивления на $1.7450, нацелившись на $1.7560, где был установлен внутридневной максимум, однако пробить данный уровень курс не смог и закрылся в области $1.7525 – 1.7535. Курс USD/JPY первую половину дня падал, вплоть до уровня поддержки на Y120.30, попытка роста до уровня сопротивления Y120.70 не увенчалась успехом, и курс снова снизился к отметкеY119.94.
 
Пятница
 
После резких движений четверга, в пятницу торговля проходила относительно спокойно. Наибольшая волатильность наблюдалась у пары евро/доллар. Валютные пары фунт/доллар и доллар/йена торговались в достаточно узких диапазонах.
 
По-прежнему в фокусе рынка находится ситуация с процентными ставками в Еврозоне, и любые заявления экономических и политических деятелей на эту тему провоцируют достаточно сильные движения на валютном рынке. По словам члена правления ЕЦБ Лоренцо Бини Смаги, повышение ставки ЕЦБ на прошлой неделе на 0,25 базисных пункта является "достаточным на данном этапе", однако в случае усиления инфляционного давления банк может вновь повысить ставку. В ежемесячном докладе ЕЦБ сообщается о том, что банк по-прежнему обеспокоен вероятностью ускорения инфляции, несмотря на повышение ставок. Представитель ЕЦБ Ив Мерш заявил, что банк "имеет возможность и решимость принимать любые меры, если в этом появится необходимость".
 
Опубликованные данные по торговому балансу Великобритании показали снижение дефицита с 5,6 млрд фунтов в сентябре 2005 года до 4,55 млрд фунтов в октябре, эксперты ожидали сокращение дефицита до 5,3 млрд фунтов. В пятницу были пересмотрены данные по темпам роста ВВП Японии за третий квартал 2005 года с 0,4% до 0,2% по отношению к соответствующему показателю за второй квартал. Экономисты предполагают, что это может быть связано со снижением роста складских запасов. Декабрьский индекс настроения потребителей по данным Университета Мичиган вышел 88,7 против ноябрьского значения 81,6, и прогноза аналитиков 84. Однако несмотря на столь сильные данные курс доллара не получил должной поддержки, что дает участникам рынка больше оснований для возможного коррекционного движения по евро/доллару вверх.
 
Прогноз на следующую неделю
 
Предстоящая неделя будет особенно насыщена заседаниями Национальных Центральных Банков по монетарным вопросам.
 
Во вторник состоится заседание Федерального Резерва США. На последнем заседании ФРС повысила процентную ставку на 25 базисных пунктов до 4,0%. Большинство аналитиков уверены, что ставка будет опять повышена до уровня 4,25%. Однако участников рынка все больше волнует то обстоятельство, что рано или поздно ФРС придется взять паузу в процессе увеличения процентных ставок, так как чрезмерно высокие ставки могут задавить потребительскую активность и вместе с ней рост американской экономики.
 
В четверг 15 декабря вниманию рынка будут представлены итоги заседаний Банка Швейцарии, а в пятницу 16 декабря – Банка Японии. Последнее время ходят разговоры о возможном ужесточении денежно-кредитной политики, и то, что в третьем квартале экономический рост Швейцарии продемонстрировал рост на 1,0% по сравнению с предыдущим кварталом и на 2,3% по сравнению с тем же периодом 2004 года, стало еще одним аргументом в пользу повышения процентных ставок. По итогам японского заседания, вероятно, можно будет судить о дальнейших действиях Банка Японии в отношении отхода от сверхмягкой монетарной политики.
 
Из фундаментальной статистики на следующей неделе можно отметить данные по внешнеторговому балансу США в среду. После рекордного дефицита прошлого месяца –$66,1 млрд., который во многом объяснялся причинами временного характера, в октябре ожидается сокращение показателя до – $63 млрд. В четверг внимание рынка привлекут данные по промышленному производству США и индексу потребительских цен.
 
На предстоящей неделе стоит обратить внимание на движение пары доллар/швейцарский франк, которое во многом будет зависеть от предстоящего заседания Банка Швейцарии. В случае повышения процентной ставки, последует резкое укрепление швейцарской валюты к уровню поддержки на $1.2960, пробитие которой даст следующие цели понижения курса $1.2900, $1.2840.
 
Коковина Лариса, финансовый аналитик
Аналитический отдел Санкт–Петербургского представительства компании Teletrade D.J.
e-mail: