Евг. Романов
В соответствии с опросом Bloomberg63 экономистов из крупных банковских холдингов и инвестиционных домов, консенсус за январь -$42 млрд, что до сих пор хуже среднемесячного значения за 2003 (-$40.8), но чуть лучше, чем внешнеторговый дефицит за декабрь $42.5 млрд. Рекордом прошлого года был март с дефицитом $43 млрд. В 2003 годовой внешнеторговый баланс показал дефицит на уровне $489.4 млрд. Отчет департамента коммерции увидим в 12.30 гринвич тайм.
Фундаментально расширение дефицита объясняется ростом импорта по причине потребительского спроса и дорогих энергоносителей. Скачок цен на нефть, усилия компаний восстановить складские запасы и рост спроса американцев на импортные авто, электронику и другие товары, вероятно, всерьез повлияют на рост импорта в январе, указывают экономисты. Ждут также роста экспортной составляющей, учитывая 9.6%-ное падение доллара против корзины 6 основных валют за последние 12 месяцев. «Благодаря глобальному подъему экономики и ослаблению доллара, мы ожидаем, что торговый баланс начнет улучшаться», главный экономист из дома Lehman Brothers, NY. Леман ждет $43.0 млрд.
В 15 гринвича департамент коммерции опубликует отчет по оптовым складским запасам (инвенториз). Люди ожидают роста инвенториз на 0.4% в январе против +0.5% в декабре. Это будет 5-ый подряд месяц роста инвенториз, что само по себе есть индикатор – бизнес ожидает еще большего роста спроса. В декабре инвенториз упали против продаж до соотношения 1.17 – рекордный месячный низ.
Потребительские расходы в январе выросли 3-ий месяц (правительственный отчет от 1 марта). Отчет Fed на прошлой неделе показал прирост потребительского кредитования на $14.3 млрд в январе – сильнейший рост за последние 8 месяцев. Кредитование направлено на финансирование покупок авто и других товаров/услуг. Сильно выигрывают иностранные автомэйкеры – продажи ToyotaLexus подскочили на 35% в США до 20,545 штук за февраль. «Американская экономика до сих пор растет сильнее, чем остальной мир, и потребитель, кажется, предпочитает импортные товары», - главный экономист из RBS Greenwich Capital. «Кроме того, инвенториз очень тощие, и мы ожидаем роста импорта». Гринвич ждет торговый баланс на отметке -$41.7 млрд. Ниже табличка, усредняющая опрос Bloomberg Survey:
FIRM Trade Whlsle
Balance Inv.
----------------------------------------
Number of replies 63 34
MEDIAN -$42.0 0.4%
AVERAGE -$42.0 0.4%
High Forecast -$40.0 0.8%
Low Forecast -$45.0 0.1%
Previous -$42.5 0.5%
Очевиден диапазон ожиданий дефицита $40-45 млрд. Бросаются в глаза очень крупные имена в длинном списке, которые ждут совсем плохой баланс, на уровне марта-03 и еще хуже. Судите сами, вот выборочный список плохих ожиданий (43-45):
4CAST Ltd. -$43.5 0.6%
Argus Research Corp. -$43.7 0.2%
BNP Paribas -$43.4 n/a
Cantor Fitzgerald -$43.0 0.4%
Citigroup -$45.0 0.1%
Credit Lyonnais -$43.3 n/a
Credit Suisse FB -$43.0 0.4%
Daiwa Securities -$43.0 n/a
Fleet National Bank -$43.0 0.6%
Global Insight -$43.1 n/a
Goldman Sachs -$44.0 n/a
HypoVereinsbank -$43.0 n/a
Insight Economics -$43.5 0.4%
J.P. Morgan -$43.5 0.4%
Lehman Brothers -$43.0 0.5%
Morgan Stanley -$44.0 n/a
Ried, Thunberg & Co. -$44.0 n/a
Scotiabank Group -$43.0 0.3%
Полагаю, к таким именам нельзя не прислушиваться, а потому усреднение из 63 штук до 42 млрд мне кажется не слишком репрезентативным. Что ждет Алан Гринспен? Он полагает, что слабый доллар поможет улучшить внешнеторговое сальдо Америки. Вероятно, он прав. А пока я делаю акцент на слабом долларе. Корпоративной Америке сильный доллар не нужен.
