Торговый дефицит США за январь в фокусе рынка (AGT)

Евг. Романов
 
В соответствии с опросом Bloomberg63 экономистов из крупных банковских холдингов и инвестиционных домов, консенсус за январь -$42 млрд, что до сих пор хуже среднемесячного значения за 2003 (-$40.8), но чуть лучше, чем внешнеторговый дефицит за декабрь $42.5 млрд. Рекордом прошлого года был март с дефицитом $43 млрд.  В 2003 годовой внешнеторговый баланс показал дефицит на уровне $489.4 млрд. Отчет департамента коммерции увидим в 12.30 гринвич тайм.
 
Фундаментально расширение дефицита объясняется ростом импорта по причине потребительского спроса и дорогих энергоносителей. Скачок цен на нефть, усилия компаний восстановить складские запасы и рост спроса американцев на импортные авто, электронику и другие товары, вероятно, всерьез повлияют на рост импорта в январе, указывают экономисты. Ждут также роста экспортной составляющей, учитывая 9.6%-ное падение доллара против корзины 6 основных валют за последние 12 месяцев. «Благодаря глобальному подъему экономики и ослаблению доллара, мы ожидаем, что торговый баланс начнет улучшаться», главный экономист из дома Lehman Brothers, NY. Леман ждет $43.0 млрд.
 
В 15 гринвича департамент коммерции опубликует отчет по оптовым складским запасам (инвенториз). Люди ожидают роста инвенториз на 0.4% в январе против +0.5% в декабре. Это будет 5-ый подряд месяц роста инвенториз, что само по себе есть индикатор – бизнес ожидает еще большего роста спроса. В декабре инвенториз упали против продаж до соотношения 1.17 – рекордный месячный низ.
 
Потребительские расходы в январе выросли 3-ий месяц (правительственный отчет от 1 марта). Отчет Fed на прошлой неделе показал прирост потребительского кредитования на $14.3 млрд в январе – сильнейший рост за последние 8 месяцев. Кредитование направлено на финансирование покупок авто и других товаров/услуг. Сильно выигрывают иностранные автомэйкеры – продажи ToyotaLexus подскочили на 35% в США до 20,545 штук за февраль. «Американская экономика до сих пор растет сильнее, чем остальной мир, и потребитель, кажется, предпочитает импортные товары», - главный экономист из RBS Greenwich Capital. «Кроме того, инвенториз очень тощие, и мы ожидаем роста импорта». Гринвич ждет торговый баланс на отметке -$41.7 млрд. Ниже табличка, усредняющая опрос Bloomberg Survey:
 
           FIRM                      Trade    Whlsle
                                    Balance    Inv.
           ----------------------------------------
           Number of replies           63       34
           MEDIAN                    -$42.0    0.4%
           AVERAGE                   -$42.0    0.4%
           High Forecast             -$40.0    0.8%
           Low Forecast              -$45.0    0.1%
           Previous                  -$42.5    0.5%
 
Очевиден диапазон ожиданий дефицита $40-45 млрд. Бросаются в глаза очень крупные имена в длинном списке, которые ждут совсем плохой баланс, на уровне марта-03 и еще хуже. Судите сами, вот выборочный список плохих ожиданий (43-45):
 
           4CAST Ltd.                -$43.5    0.6%
           Argus Research Corp.      -$43.7    0.2%
           BNP Paribas               -$43.4    n/a
           Cantor Fitzgerald         -$43.0    0.4%
           Citigroup                 -$45.0    0.1%
           Credit Lyonnais           -$43.3    n/a
           Credit Suisse FB          -$43.0    0.4%
           Daiwa Securities          -$43.0    n/a
           Fleet National Bank       -$43.0    0.6%
           Global Insight            -$43.1    n/a
           Goldman Sachs             -$44.0    n/a
           HypoVereinsbank           -$43.0    n/a
           Insight Economics         -$43.5    0.4%
           J.P. Morgan               -$43.5    0.4%
           Lehman Brothers           -$43.0    0.5%
           Morgan Stanley            -$44.0    n/a
           Ried, Thunberg & Co.      -$44.0    n/a
           Scotiabank Group          -$43.0    0.3%
 
Полагаю, к таким именам нельзя не прислушиваться, а потому усреднение из 63 штук до 42 млрд мне кажется не слишком репрезентативным. Что ждет Алан Гринспен? Он полагает, что слабый доллар поможет улучшить внешнеторговое сальдо Америки. Вероятно, он прав. А пока я делаю акцент на слабом долларе. Корпоративной Америке сильный доллар не нужен.