Технический и фундаментальный анализ рынка forex за 2-недельный период (AGT)

Евг. Романов, Телетрэйд-Новосибирск
В нашем предыдущем обзоре середины июля мы ссылались на перепроданность курса EUR/USD выше 100 SMA 1.1226 и признаках пробития вверх медвежьего канала от 1.1935. С тех пор евро, впервые с октября 2002, уже дважды опускалась ниже 100 SMA и тестировала линию поддержки аптренда, построенную от 0.9862 (02 декабря 2002) через 1.0565 (07 апреля). Тест линии 16 июля отметил low 1.1109, «бычья» дивергенция на этой сильной поддержке стала причиной хорошей коррекции к 1.1520/30 (50% retracement от падения 1.1935-1.1109), где зарегистрирован spike high 1.1551. На рынке были спекуляции, что сразу выше 1.1400 в игру на повышение вступили «реальные деньги», долгосрочные саудовские имена активно избавлялись от долларов после отчета Конгресса США, где саудовские чиновники и даже члены королевской семьи подозревались в причастности к теракту 11/09. В это время курс EURUSD был хорошо поддержан ралли EURJPY в силу высокого спроса японских инвесторов на германские 30-летние бонды, с одной стороны, и репатриационными течениями из американских госбумаг – с другой.

Под Resistance1.1520/30 эти инвестиционные течения начали слабеть, отчеты из Америки (Chi PMI, Q2 GDP, jobless claims) продолжали указывать на признаки ускорения роста экономики, и на рынке стали появляться прогнозы торгового диапазона 1.10-1.15 usd на ближайшие летние недели. Со стороны могло показаться странным, что USDначал 400-пунктовое ралли против EUR на шокирующе низком индексе потребительского доверия 76.6 Consumer Confidence. На самом деле ничего сюрпризного, по причинам: (а) рынок уже учел ценами все плохие для USD новости, (б) настроение рынка к USD оставалось позитивным настолько, что плохие новости игнорируются, и (в) рынок следовал традиционному правилу “buy rumorsellfact”.  Началась распродажа EURUSD на ожидании хороших новостей из Штатов, которыми была насыщена неделя 28/07-01/08, и фактические подтверждения этих ожиданий были катализатором ралли доллара. К первому августа стало очевидно, что моментом «продажи фактов» (фиксации прибыли после сильного движения) будет канун американской безработицы, - USD был явно перекуплен.
К этому времени цена закрытия дня опять провалилась под 100 SMA (1.1285) и декабрьская линия поддержки (1.1210/00) была очевидно уязвимой, большие стопы были сорваны сразу под ней и под дневным low 1.1172 сразу на открытии европейской сессии. Движение на попутных стопах остановилось только на 1.1135, на рынке были разговоры о продажах евро долгосрочными счетами. Отчет Департамента труда США не подтвердил экономический рост и «разочаровал» рынок. Сигналом для сильной фиксации прибыли стал отчет ISM – курс EURUSD закрыл день хорошо выше 1.1200.
Есть хорошая вероятность, что консолидация ближайших недель сузится до диапазона 1.12-1.15 usd, - летние каникулы. Краткосрочной целью коррекции выглядит 1.1330, а ключевым сопротивлением – 1.1380/1.1400, выше которого давление на евро будет меньше. До тех пор, пока евродоллар остается ниже 1.1380, есть риск пробития важной декабрьской линии поддержки, - при таком сценарии мы опять увидим в игре 1.1109. Новые короткие позиции будут нацелены на 1.1085 (бывший сильный Resistance) и 1.1045 (38.2% от 1,5-годового аптренда EURUSD).
На рынке были спекуляции, что интерес к покупкам EURUSD возобновится в районе 1.1045-1.1100, однако, явное пробитие ключевой декабрьской трендлайн может иметь более негативные последствия для евро.
 
Главным техническим событием можно считать спекуляции на рынке, что MoF/BoJ вытолкнул курс USD/JPY в новый торговый диапазон Y120-125.
Одним из ключевых факторов роста доллара остаются интервенции Банка Японии. С 27 июня по 29 июля MoF/BoJ продали более Y2 трлн., а всего в этом году объем продаж иены против USD и EUR преодолел исторический рекордный уровень полного 1999 года и уже достиг объема $76 млрд.
Выглядит интересным предположением, но месячные объемы интервенций MoF/BoJ резко выросли сразу после ухода с поста Председателя Банка принципиального сторонника сильной иены «ястреба» Масару Хайями и перестановок в Минфине (Мизогучи вместо Куроды). С ранней весны 2003 MoF/BoJ придерживаются успешной тактики «невидимых» интервенций, «поручая» продажи иены крупным банковским холдингам.
В результате «полуофициальной» политики девальвации иены курс USDJPY остается на уровнях 2001, когда EURUSD торговался в диапазоне 0.835-0.95 usd, а EURJPY в диапазоне Y100.00-113.85. В этом свете не вполне корректно выглядят усмешки, что курс USDJPY сегодня «всего» Y120.
Технически, курс USDJPY уже давно был бы провален рынком под Y100 в силу 2000-пунктовой фигуры head & shoulders с neckline на уровне Y115.
Фундаментально, в Японии беспросветная дефляция, а потому, сколько ни увеличивай ликвидность, - все к лучшему: растет японский экспорт, локомотив экономики. Сколько ни «печатай» и ни продавай иены – инфляции все равно не видать, а валютные резервы BoJ растут, как на дрожжах. Торговые партнеры – в первую очередь, США – терпят. Очевидна поддержка Администрации Буша Кабинету Коизуми, который выхлопотал себе проведение структурных реформ в среде слабой национальной валюты. По крайней мере, до сентябрьских выборов в ЛДП. 31 июля 24 конгрессмена указали Секретарю Казначейства США Дж. Сноу, что позволять интервенции MoF/BoJ – это все равно, что прямые субсидии японским производителям.
По данным MoF объем интервенций в этом году уже превысил рекорд 1999 Y7.6411 трлн. и составил Y9.0256 трлн. С января по 27 июня было продано Y6.9984 трлн, говорил MoF Ватанабе в финансовом комитете Парламента. В этом году в рамках интервенций продажи иены составили по месяцам: Y678 млрд в январе, Y1.1424 трлн в феврале, Y556.4 млрд в апреле, Y3.9827 трлн в мае и Y628.9 млрд в июне. Ватанабе говорил, что процесс коррекции JPY от сильных уровней до сих пор продолжается, и дальнейшее ослабление JPY не выглядит «странным».
Если говорить о технике серьезно, то последним доказательством переключения торговли в новый диапазон станет рост USDJPY выше барьера 121.80/88. В среднесрочной перспективе есть все основания предполагать, что так оно и произойдет: (а) цены закрытия остались в восходящем ценовом канале (пунктир), как мы предполагали ранее, (б) состоятельное пробитие 200 ЕМА, впервые в этом году, за исключением false break 21 марта во время первой бомбардировки Багдада, (в) пробит наверх 600-пунктовый симметричный треугольник и верх 13-недельного торгового диапазона 120.24. Пока цена консолидировалась под сильной зоной сопротивления 120.65/80 - 121.15, и поддержана бывшей линией сопротивления треугольника (119.80/70) – 200 ЕМА (119.50).
Последние рыночные спекуляции об ордерах MoF/BoJ были слышны на уровне 118.50. Есть хорошая вероятность, что рынок начнет «отыгрывать» треугольник, и нам немножко будет не хватать японских интервенций. Как бы там ни было, а покупки USD против JPY были «гарантированы» Банком Японии: сначала от 117.50 (только один stop на spike low 116.65), а затем от 118.55/65. Самые «безопасные» позиции последних месяцев.
Главный технический барьер в зоне 121.80/88 – выше цены не было в 2003. Есть основания предполагать пробитие после 3-4 теста, но на первом приближении цены здесь можно агрессивно продавать. Впрочем, неизвестно, как долго продолжится консолидация 119.80/50 – 120.65/121.15. Три последних дня экспортеры хеджировали свои коммерческие риски перед каникулами в августе продажами от 120.64/65 (+ конец месяца), говорят, их ордеры практически исчерпаны.
Если цены закрытия дня USDJPY вернутся внутрь треугольника (и под 200 ЕМА), «бычье» настроение поутихнет, и мы опять будем прислушиваться, где стоит BoJ.
 
В июле кросс EUR/JPY устроил 700-пунктовое ралли после теста trendline главного аптренда (114.20 от 15/07/02 – 125.50 от 18/03/03). Тест низов (low 130.65 от 15/07) был обусловлен репатриацией иены из европейских активов. Когда доходность европейских бумаг достигла пика, японские инвесторы «перевернулись» в длинные позиции, и EURJPY остановилась только на сильном Resistance 137.20 (close 137.15, high 137.75). Говорят, токийские игроки пристально оценивают дифференциал в доходности между EZ-бондами (где доходность уже упала в силу высокого спроса) и US Treasuries, но, кажется, что пик доходности американских бумаг остается выше.
Цены дневных закрытий удерживаются внутри диапазона 137.20 – 135.20/00. Существует риск пробития вниз сильной поддержки Y135, поскольку 1 августа кросс пробил нижнюю границу облака Ишимоку (135.45 – 137.70), однако, дневные «быстрые» осцилляторы указывают на хорошую вероятность роста кросса в сторону 137.20 и neckline инверсной фигуры head & shoulders. Можно относиться с осторожностью к пробитию и отработке этой фигуры, но цена указывает на признаки предпочтительности покупок с глубины: (а) на 134.25 протестирован 50%-ный retracement от ралли 130.65-137.75, и (б) в результате теста свечная модель doji с длинной тенью.
Такой сценарий поддерживает предполагаемый рэндж евродоллара 1.12-1.15 usd и рост курса USDJPY выше опционных барьеров 120.75 и 121.00. Впрочем, вероятность, что рост евроиены будет поддерживать евро и USDJPY ничуть не ниже.
 
Техническая картинка GBP/USD на недельном масштабе выглядит так, что разнесенные дивергенции на RSI 13 уже отработаны, рынок разрядился, и цена удержалась внутри восходящего от 1.4088 параллельного канала. Гэп открытия недели 1.5800/1.5780 21 июля  протестировал верхнюю границу недельного облака Ишимоку – очень сильная поддержка, 1 августа облако вновь было протестировано на цене 1.6005. Гэп был обусловлен политическим давление на Кабинет Блэра по поводу WMD в Ираке и смертью британского инспектора ООН. В последнюю неделю Стерлинг, в целом, отслеживал падение евро и тотальный рост доллара, в очередной раз, упав, как камень, от 1.6310/13 (50% 1.6745/5780).
На дневном масштабе зона 1.6045 (200 SMA) - 1.6015 (50% от 1.5780/6310) удержала падение Стерлинга, поэтому, в случае пробития выше 1.6215/35 мы снова увидим в игре 1.6310/13. Июльский отчет CIPS 50.9 превзошел ожидания рынка, впервые с ноября 02 выше ключевого уровня 50, однако, на ожиданиях ключевых американских отчетов, рынок не стал «отыгрывать» пока это событие. В первой неделе августа в британском расписании CIPS Service, IP и заседание MPC BoE. Учитывая, что срезание ставок не ожидается, Стерлинг останется среди валют “high yielding”, что является еще одним признаком роста его курса.
 
На недельном масштабе цены курс USD/CHF остается хорошо ниже верхней границы (1.4520) канала, нисходящего от пика 1.8228 (6 июля 2001) через 1.7228 (31 января 2002), но выглядит достаточно разворотным после пробития линии ускорения даунтренда доллара от 1.7030 (4 марта 2002). Наше предположение о возврате цены к уровню пробития (здесь сформировались дневные низы 1.3365/73) этой трендлайн подтвердилось. В ближайшем фокусе здесь выглядит максимальная цена закрытия недели под 1.3800 и зона 1.4050/80. Вероятнее всего, очень сильное сопротивление окажет нижняя граница облака Ишимоку (1.4150), которое опускается хорошими темпами.
Дневной масштаб цен закрытия пока ограничен 200 SMA (1.3765 1 августа) сверху и поддержан 89 SMA снизу. Есть вероятность торгового диапазона 1.3750/3800 – 1.3440/3350 в августе. Его пробитие на тонком летнем рынке вверх будет означать 1.3940/50 и, вероятнее всего, 1.4050/80. Если доллар упадет ниже 1.3365/73 (пока эти низы поддержаны верхней границей дневного облака), и не устоит на 1.3270/30, боюсь, мы опять увидим в игре 1.2950. Пока неплохо выглядит поддержка 1.3550/30.
Восхождение USDCHF заметно сдерживалось продажами EURCHF, который не смог преодолеть уровень дневного правого плеча 1.5500 большой инверсной фигуры head & shoulders. Уверенное пробитие neckline (1.5350/30) будет означать отработку почти 500-пунтовой «головы». 1 августа necline уже «прокололи» до 1.5283. Впрочем, есть вероятность, что кросс консолидируется внутри «симметричного треугольника» при поддержке SNB. В противном случае, они рискуют, что курс Свисси опять сильно вырастет.

Евг. Романов, Телетрэйд Новосибирск
Арес веб сайта: nsk.teletrade.ru
E-Mail:
E-Mail: