Обзор EUR/USD (AGT)

от Евгения Романова
В конце европейской сессии 11 июля стало очевидной непривлекательность покупок от поддержки 1.13 usd, - нарастало медвежье настроение на MACD и были пробиты вниз все поддерживающие EUR/USD параметры индикатора Ишимоку интрадэй. Доминирующей темой на рынке оставались комментарии Шредера в FT о том, что люди из ECB должны делать больше для того, чтобы остановить рост евро. Сегодня курс EURUSD на 13% выше, чем в начале года. Сильная единая валюта вредит экономике Европы, делая покупки европейских активов дороже для иностранцев.
Евро падает 4-ую неделю на признаках, что экономика Е12 будет восстанавливаться медленнее американской. За неделю по 11 июля EURUSD потерял 1.7%, упав до 1.1290 против 1.1490 неделей ранее, а EURJPY потеряла 1.8%, снизившись до 133.14 против 135.62. На этой же неделе зарегистрированы рекордные низы 1.1259 (с 5 мая) и 132.62 (с 16 мая).
Американские стоки поддерживают USD. В 2003 индекс S&P 500 вырос на 13%, DJIA выиграл 9.3%, а NC подскочил на 30%. Фондовые индексы снижались в предыдущие 3 года, - самый длинный медвежий рынок с 1939-41. Пока инвесторы оценивают 2Н оптимистично и предполагают продолжение ралли фондового рынка.
Фондовые индексы США росли в пятницу: DJIA закрылся 9,119.59 (+83.55), Nasdaq Composite 1,733.90 (+18.04), Nasdaq 100 1,280.59 (+11.94), Standard & Poors 500 998.13 (+9.43). Объем торгов NYSE 1,2 млрд. акций (ниже среднего 1,4), объем Nasdaq Stock Market 1,51 млрд. акций.
Пока EUR/USD торгуется выше опционного барьера 1.1250, защитные покупки и спрос на евро ближневосточных имен предполагают этот уровень неуязвимым. На рынке спекуляции, что азиаты опять пересматривают свои резервные активы из USD в EUR. Нижняя граница облака Ишимоку 1.1248 усиливает поддержку евро здесь. Однако до тех пор, пока евродоллар торгуется ниже 1.1435, остается риск сползания к 100-дневному мувингу 1.1226 и уровню Fibonacci 1.1218 (50% ралли 1.0501/1.1935). Возврат выше 1.1435/50 предполагает снижение прессинга на евро и торговлю в недавнем диапазоне 1.14-1.16 usd. Дневная дивергенция на быстрых осцилляторах указывает на потенциальное пробитие линии сопротивления 3-недельного медвежьего канала, евро выглядит перепроданной, однако, большим вопросом остается, откуда следует покупать. Отработка двойной вершины на дневном графике закончена после достижения цели 1.1280.
Дилеры говорят, что популярная игра на сегодня отгадать, до какой фигуры продолжится ралли USD, если оно на самом деле реально. Не следует забывать при этом, что мы до сих пор находимся в состоянии долгосрочного аптренда EURUSD. Есть вероятность такого сценария, когда люди будут пробовать покупки от всех серьезных поддержек выше главной трендлайн (сегодня в зоне 1.1100/1.1050) в надежде, что они будут поддержаны долгосрочными игроками (течение реальных денег). Эти счета, говорят, пока вне игры. При этом, ближайшая поддержка на 1.1259, следующая в зоне 1.1220/30, поэтому рекомендую агрессивные покупки от 1.1250, а консервативные - от 1.1230/20 со стопами по 1.1198. В случае пробития 1.1198 уже останется мало сомнений, что евродоллар движется к зоне серьезной поддержки на 1.1100/1.1050. Здесь много значимых уровней Fibonacci, которые мы пока опускаем. Важнее, что здесь уровень предыдущего дневного пробития аптренда. Наиболее вероятно, что первый бычий отскок отсюда будет значительным, однако, некоторые долгосрочные игроки могут подождать теста 1.10 usd (то есть пробития 1,5-летней трендлайн) и войдут в игру после такой волатильной ценовой акции.
В долгосрочной перспективе «куда идет EUR», как всегда, есть 2 главных сценария. Первый – в сторону 1.30 usd – поддержан следующими аргументами:
Консенсус аналитиков
Огромный дефицит платежного баланса
Ухудшения в американской экономике
Гринспен видел дефляционные риски
Первый отражает общее настроение в пользу продолжения укрепления евро. В среднем, подавляющее большинство инвестиционных банков ожидает рост евро к 1.18 usd в 3-месячной перспективе, к 1.21 – в 6-месячной и к 1.25 usd через год.
Дефицит текущего счета более $500 млрд. на сегодня, и ожидается его расширение до $600 млрд. в следующем году. Стэйтменты FOMC не комментируют дефляционные риски, хотя они очень важны для рынка. В этом свете либо Fed готовит дальнейшие срезания, либо Администрация будет продолжать девальвацию доллара. Второе уже начало учитываться ценами рынка после комментариев Сноу на июньской встрече G7, что предыдущее падение доллара было умеренным. Многие экономисты считают это политикой «зеленого света» для дальнейшего ослабления USD. В результате, мы можем увидеть в игре 1.25 usd в 12-месячной перспективе.
Второй сценарий – к 1.05 usd предполагает следующие аргументы:
Негативная тенденция роста экономики Е12,
Дефляционные риски в Германии,
Сильное евро вредит экономическим условиям в Е12,
ECB срежет ставки,
Интервенции ECB,
Рост экономики США.
Рост германской экономики в 1 квартале был отрицательным, есть вероятность рецессии. Наибольший риск для евро, однако, заключается в резком восстановлении экономики США. Если так, Fed начнет повышать ставки и фонды вернутся в Штаты. Кроме того, Штаты будут обеспечивать глобальное восстановление. Если Штаты начнут расти и фондовые рынки продолжат ралли, спрос на активы из Европы и Азии начнет расти и уменьшит платежный дефицит США. Такая возможность отправит евро обратно к 1.05 usd. Банк Европы может срезать ставки на 50-100 бп до конца года или интервенить на рынке. От Fed не ожидается срезание более чем на 25 бп. Если ECB проинтервенит на рынке, это произведет эффект шока и евро будет в дальнейшем ограничено уровнем интервенции.
Евг. Романов, Телетрэйд Новосибирск
Арес веб сайта: nsk.teletrade.ru
E-Mail:
E-Mail: