Течение капитала в США с иностранных счетов (AGT)

По материалам Standard & Poors, Евгений Романов, Teletrade-Novosibirsk, 25 июня 2003
Приток иностранного капитала в Штаты остался на впечатляющем уровне в апреле. За месяц нетто покупки долгосрочных активов составили $52.9 млрд. вслед за рекордным притоком $72.7 млрд. в марте. Спрос на активы с фиксированной доходностью (fixed income) остался сильным благодаря несомненно высокому спросу на агентские и корпоративные обязательства (agencies & corporates). Аппетит иностранных инвесторов к государственным казначейским обязательствам (Treasuries) стал умеренным в результате ослабления течения safe heaven и улучшению после военных экономических перспектив.
 
 

Приток иностранного капитала нетто в долгосрочные активы США (млрд. $)
Тип актива	Месячное течение нетто			Среднеквартальное течение нетто
	Апрель 03	Март 03	Февраль 03	I кв. 03	IV кв. 02	III кв. 02
Treasuries	6.72	25.55	-4.70	7.53	14.04	16.88
Agencies	20.04	16.47	8.58	16.38	18.90	16.76
Corporates	21.81	27.88	14.32	21.94	15.05	7.43
Total fixed income	48.56	69.90	18.20	45.85	48.00	41.07
Stocks	4.36	2.84	-2.09	-0.68	4.17	2.60
Total US Assets	52.92	72.74	16.11	45.17	52.17	43.67

 
Наибольшее изменение в апреле против марта очевидно в течении капитала в US Treasuries. В целом это не выглядит сюрпризным, поскольку пик военных опасений приходится на март, но он быстро утих в апреле, учитывая благоприятное послевоенное развитие событий. Это не только отражает разворот в течении safe heaven в американские Treasuries, но и указывает на аппетит инвесторов к более «рискованным» securities (безопасные активы) вследствие улучшения экономических условий. Спрос нетто на Treasuries был в апреле $6.7 млрд. против 25.6 в марте. Примечательно, однако, что инвесторы до сих пор продолжали добавляться к своим тотальным позициям по Treasuries в апреле. Корпоративные бумаги и agencies продолжали демонстрировать сильный иностранный спрос, а фондовый рынок показал новый иностранный спрос нетто $4 млрд. Хотя в апреле отмечен наилучший с ноября приток капитала в фондовый рынок США, это до сих пор слезы по сравнению со среднемесячным притоком $11.8 млрд., зарегистрированным в 1999-2000.
 
Наибольшее изменение спроса на Treasuries произошло в регионе Латинской Америки/Карибском регионе, в этой тенденции доминировала активность хеджевых фондов. Эти счета были нетто продавцами Treasurynotes & bonds на сумму $7.2 млрд. после чистых покупок в марте на сумму $11.2 млрд. В целом, данные ясно указывают, что причиной волатильности стало переключение позиций хедж фондами.
 
Приток иностранного капитала в американские активы остается впечатляющим в апреле после рекордно сильного в марте. В то время как некоторые аналитики усматривают в этом сюрприз, учитывая резкое падение доллара в этот период, другие расценивают низкий курс USD как дополнительный стимул (скидку) для покупки иностранцами американских секьюритиз в условиях исторически рекордного дефицита платежного баланса США. Резкое падение доллара, продолжавшееся в мае, вероятно, опять совпадет с притоком капитала в активы.