Обзор накануне Retail Sales (AGT)

  Подготовлено Евг. Романовым, Teletrade-Novosibirsk
Релиз по розничным продажам в США является одним из ключевых, рост экономики на 70% зависит от внутренних потребительских расходов. Поэтому отчет по продажам, наряду с другими основными отчетами, будет пристально изучаться на заседании FOMC 24/25 июня. Рынок не ожидает, что отчет станет поводом для ликования. Продажи (RS), вероятно, останутся на неизменном уровне (или +0.1%) после -0.1% м/м в апреле. В фокусе полисимэйкеров будут также ценовые данные (с учетом Гринспена, который неустанно произносит одну и ту же мантру про дефляцию), данные по потребительскому оптимизму, торговому балансу (релиз завтра) и рынку труда. Касательно последнего, фигура jobless claims сегодня также вызывает интерес рынка.
Экономисты не ожидают роста продаж из-за падения спроса на автомобили. «Большая тройка» - GMCorp., FordMotorCo. и DaimlerChrislerAG – теряют инвесторов, убегающих в Японию. Японская Toyota Motor Corp., чей рейтинг 3-ий по глобальным продажам после GMCorp. и FordMotorCo. и 4-ый по доходности после «большой тройки», является №1 по объемам продаж и – с прибылью. Объем акций ToyotaMotor Corp. на фондовом рынке $94.5 млрд. – это больше, чем совокупный объем «большой тройки» + Volkswagen AG. Базирующиеся в Токио Nissan Motor Co. и Honda Motor Co. стоят каждая на $16 ярдов больше, чем детройтская GM.
Инвесторы объясняют выбор 3 крупнейших японских автомэйкеров очень просто: там они получают больше прибыли, и намерены это продолжать. Японцы более эффективны и занимают высшие рейтинги в обзорах по качеству, они могут продавать свои автомобили дешевле, и продажи осуществляются легче.
По результатам финансового года по 31 марта, Toyota поучила $5.88 чистой прибыли на каждые $100 продаж, Honda– восьмая по объемам продаж – получила $5.35, Nissan – 9-ая по количеству продаж - $7.23. Группа VolkswagenAG – 4 по количеству проданных единиц – только $.2.36. Показатели GM и Ford за 4 квартал резко контрастируют – только $1.57 и $0.61 соответственно.
В основном, такой гэп в прибыльности против японских компаний обусловлен повышенными пенсионными обязательствами, американцы вынуждены предлагать большие скидки для приманки покупателей, заводы работают менее эффективно, и не имеют такого глубокого проникновения на мировые рынки.
Вот как выглядят показатели крупнейших мировых автомэйкеров:
 
Company               Mkt Cap        Units            Net Income        Revenue
                             3/31/03          2002             Year Ended  3/31/03
*************************************************************
Toyota                   $77.0 Bln        6.17 Mln       $7.75 Bln         $131.8 Bln
Honda                   $32.2 Bln        2.82 Mln       $3.50 Bln        $65.4 Bln
Nissan                   $30.2 Bln        2.74 Mln       $4.06 Bln         $56.1 Bln
DaimlerChrysler     $29.6 Bln        4.54 Mln       $2.58 Bln         $145.1 Bln
General Motors     $18.8 Bln        8.50 Mln       $2.99 Bln         $189.9 Bln
BMW                   $18.3 Bln        1.06 Mln        $1.88 Bln         $41.4 Bln
Ford                     $13.8 Bln        6.82 Mln        $1.01 Bln         $164.4 Bln
Volkswagen          $11.4 Bln        4.99 Mln        $2.10 Bln         $88.8 Bln
 
* MktCap – рыночная капитализация,
Units – кол. проданных единиц,
NetIncome – чистая прибыль,
Revenue – годовой доход на конец FY2002.
Без учета авто продажи ожидаются на уровне +0.3%.
Ниже динамика продаж за последние полгода.