Обзор валютного рынка за прошедшую неделю(Аналитика SPb).

EUR/USD

На прошедшей неделе в Еврозоне заказы в промышленности за май упали на 3.5%, годовое сокращение заказов составило 4.4%. Сальдо платежного баланса снова ушло в зону дефицита, который достиг E7.3 млрд.Без сезонных сглаживаний дефицит составил E21.4 млрд. . Предварительные данные по индексам деловой активности говорят о том, что экономика входит в состояние рецессии, т.к. индексы и в услугах, и в производстве уже прочно закрепились ниже отметки 50.0. Индекс настроения в деловых кругах от IFO резко упал до 97.5. достигнув минимальных с конца 2005 года значений, если же посмотреть на индекс ожиданий - то он уже опустился до минимального с конца 2002 года уровней. Резко замедлились темпы прироста денежной массы, которые составили в июне 9.9% против 10.5% месяцем ранее. На фоне всего этого ЕЦБ пока придерживается жесткой монетарной политики.

Неделя начнётся с публикации данных по потребительскому доверию, которое вероятно продолжит снижаться. Во вторник будут публиковаться предварительные данные по инфляции в германии за июль, вероятно инфляционное давление продолжит оставаться высоким. Относительно инфляции в Еврозоне данные будут опубликованы в четверг, ожидается, что темпы роста потребительских цен достигнут в июле 4.2%, хотя на фоне падения нефтяных цен, инфляционное давление может немного стабилизироваться. Ухудшение экономической ситуации в Еврозоне продолжается, по предварительным данным деловая активность в производственном секторе Еврозоны упала до 47.5, что говорит о рецессионных процессах в экономике.

В США данных на неделе было не много. Опережающие индикаторы показали падение на 0.1% за июнь, а индекс деловой активности ФРБ Ричмонда снизился до -16. Отчет ФРС Beige Book показал, что замедление экономики продолжается, в то время как инфляции продолжает ускоряться. Неплохую динамику показали заказы на товары длительного пользования, которые выросли на 0.8%, но если исключить заказы в оборонке то рост составит всего 0.1%, т.е. позитивным отчёт назвать сложно. Продажи на первичном и вторичном рынке жилья продолжали падение. При этом стоит заметить, что на первичном данные за май были пересмотрены с серьёзным повышением, так что падение в июне не сильно ударило по доллару. В целом наблюдается временная стабилизация на рынке жилья. Индекс настроения потребителей по данным Мичиганского Университета неожиданно вырос, что также подтверждает некоторую стабилизацию. Вероятно налоговые вычеты на более чем $100 млрд. немного поддержали экономику, но эффект от них будет незначительный. Риторика со стороны представителей ФРС становится достаточно жесткой: глава ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер высказался, что процентные ставки в США должны быть повышены "скорее раньше, чем позже". Это говорит в пользу того, что уже к концу года ставки начнут повышаться. В этом случае доллар будет получать поддержку со стороны участников рынка.

В США основные экономические отчёты выйдут в четверг и пятницу, когда опубликуют предварительные данные по росту ВВП и ситуации на рынке труда. Во вторник S&P опубликует отчёт по ценам на рынке недвижимости, можно ожидать, что падение цен продолжится. Также будут опубликованы данные по потребительскому доверию в США. В среду выйдут данные по количеству занятых от ADP. Ожидается, что рост ВВП составит 2.0% на фоне экономического стимулирования и налоговых вычетов, но эффект от этих мер не будет долгосрочным. Американская экономика постепенно входит в состояние рецессии, как и другие развитые экономики. Попытки избежать рецессии, вероятно, не увенчаются успехом. В пятницу выйдут данные по рынку труда США, ожидается, что количество рабочих мест продолжит сокращаться, что вполне логично в текущей ситуации. Безработица, вероятно продолжит рост. При этом не стоит исключать того, что количество рабочих мест сократится более существенно, чем ожидают участники рынка. Не смотря на развитие кризиса доллар, вероятно, продолжит оставаться устойчивым на фоне ожиданий ужесточение монетарной политики.

GBP/USD

В Великобритании ситуация продолжает ухудшаться. Глава Банка Англии М.Кинг на неделе говорил о программе помощи банкам. "Минутки" Банка Англии показали, что мнения разошлись: 1 голос за повышение ставки и 1 за понижение, остальные голосовали за неизменность ставок. Темпы роста ВВП во 2 квартале составили 0.2%, годовой прирост экономики составил 1.7%. Розничные продажи рухнули на 3.9%, подтвердив тем самым то, что рост месяцем ранее на 3.5% был скорее сезонным всплеском, а не тенденцией. Годовые темпы роста розничных продаж замедлились до 2.2%. Если здесь ситуация ещё устойчива, то в секторе недвижимости ухудшение принимает формы обвала. Индекс цен на жилье Rightmove рухнул за месяц на 1.8%, впервые за всю историю расчёта показателя в годовом исчислении наблюдалось падение цен предложения на 2.0%. Ещё хуже вышли данные по одобренным заявкам на получение ипотечного кредита, их количество сократилось до нового минимума и составило 33% от того, что было годом ранее. Сокращение заявок сигнализирует о том, что цены на дома продолжат падать вплоть до 2 квартала 2009 года и общее снижение цен может достигнуть 20-25%. Всё это говорит о том, что Великобритании грозит серьёзный кризис и рецессия. В таких условиях фунт продолжит оставаться под давлением.

В Великобритании данных будет не много. Во вторник выйдут отчёты по одобренным заявкам на получение ипотечного кредита и отчёт CBI о продажах. Можно ожидать, что количество выданных заявок на получение ипотечного кредита продолжит сокращаться, что будет оказывать давление на цены на недвижимость. Отчёт по продажам тоже стоит ожидать с негативом, особенно после резкого падения розничных продаж в июне. В пятницу будут опубликованы данные по деловой активности, которая ожидается с небольшим снижением. Индекс деловой активности в производственном секторе указывает на рецессию и находится значительно ниже отметки 50.0.

USD/JPY

В Японии были опубликованы данные по внешней торговле за июнь, которые вышли крайне негативно - сальдо серьёзно сократилось на фоне сокращения экспорта и роста импорта. Данные по инфляции подтвердили текущие тенденции в полной мере. Индекс потребительских цен взлетел на 1.9% за год, т.е. до максимального с 1998 года уровня. Но если смотреть очищенный от продуктов питания и энергии индекс, то он растет за год на 0.1%, инфляция обеспечивается только внешними факторами .На фоне резкого замедления экономического роста Банк Японии может пойти на снижение ставок. Усиление инфляционного давления заставляет японцев искать доходные регионы, где доходности остаются высокими, на фоне этого падение фондовых рынков всё меньше влияет на курс йены, которая продолжила падать на неделе, не смотря на падение фондовых индексов.

На этой неделе в Японии будут опубликованы данные по расходам домовладельцев, безработице, розничным продажам и промышленному производству. Во вторник стоит обратить внимание на розничные продажи и динамику расходов домовладельцев, вероятно данные продолжат показывать негативную динамику. В среду опубликуют данные по промышленному производству за июнь. Вероятно ухудшение экономической ситуации в Японии продолжится, а Банк Японии будет придерживаться мягкой монетарной политики, что будет оказывать давление на йену. Влияние ситуации на фондовом рынке на японскую валюту снизилось, потому даже при сильном падении фондовых рынков существенный среднесрочный рост йены маловероятен.

Елена Богословская
Аналитический отдел Санкт-Петербургского представительства компании TeleTRADE D.J. e-mail: cureox@teletrade-dj.com