ЕЦБ начнет очередной цикл смягчения денежно-кредитной политики - TDS

Аналитики TD Securities ожидают, что ЕЦБ начнет очередной цикл смягчения политики на заседании этой недели, пока на словах, но готовясь к действиям в сентябре.

"ЕЦБ продвигался в этом направлении в текущем году, расширив свое будущее руководство в марте и снова в июне. Мы полагаем, что на июльском заседании ЕЦБ придется полностью отказаться от руководства, основанного на календаре, поскольку основное внимание уделяется снижению ставок, а не повышению ставок. Мы знаем, что на июньской встрече ЕЦБ обсуждал свои варианты дальнейшего смягчения, учитывая усиливающиеся понижательные риски для роста. А позже в том же месяце на конференции в Синтре, Драги совершенно ясно сказал, что "в отсутствие улучшений, которые угрожают устойчивому возвращению инфляции к нашей цели, потребуются дополнительные стимулы. Без очевидного улучшения макроэкономического прогноза, мы знаем, что грядет дальнейшее стимулирование, это просто вопрос, какого рода и в каком объеме. Мы считаем, что ЕЦБ проведет лето, рассматривая этот вопрос, и дождется сентября и более актуальных макро-прогнозов, прежде чем принимать какие-либо важные решения. Таким образом, июльская встреча, возможно, не спровоцирует большой реакции рынка в конце, если все сложится так, как мы ожидаем, но потенциал для неожиданности намного выше, чем раньше, поскольку ЕЦБ снова рассматривает инструменты, который, как он думал, он "закрыл", когда закончил количественное смягчение в конце 2018 года".

Информационно-аналитический отдел Телетрейд